"No hi haurà augment de taxes el novembre. La pujada dels rendiments fa la feina de la Fed". Així de contundent es mostra John Velis, estrateg de BNY Mellon, en valorar la futura política monetària de la Reserva Federal.
Després d'analitzar les dades d'ocupació del setembre, que van superar àmpliament el pronòstic del consens, aquest expert assenyala que "refirmem el nostre pronòstic que no hi haurà un augment de taxes l'1 de novembre", quan la Fed publiqui el comunicat. "Tampoc esperem un augment el 13 de desembre, el segon dia de la darrera reunió de la Fed d'aquest any", afegeix Velis.
Tot i que des de BNY Mellon admeten que el consens encara atorga un 25% de probabilitats a una altra pujada dels tipus d'interès als Estats Units en les dues darreres reunions de l'any, aquest analista esmenta tres factors per justificar-ne el punt de vista.
PROGRÉS A LA LLUITA CONTRA LA INFLACIÓ
En primer lloc, esmenta el progrés en la lluita contra la inflació. Perquè la taxa d'inflació PCE d'agost va ser prometedora i els tres components principals del nucli (excloent-ne aliments i energia) mostren signes de refredament.
"A més, fins i tot en el context del sòlid informe d'ocupació, observem una lleugera desacceleració en el creixement dels salaris. Si bé la inflació encara no està clarament en retirada, no podem deixar de reconèixer aquestes dades constructives. Així, la dada d'IPC del setembre que es publicarà aquest dijous serà crucial", argumenta Velis.
AUGMENT DELS RENDIMENTS
En segon lloc, destaca "l'augment gairebé inexorable dels rendiments dels bons", que està produint un enduriment de "les condicions financeres i hauria d'ajudar a frenar l'economia".
En tercer lloc, Velis esmenta les últimes declaracions de Lorie Logan (presidenta de la Fed de Dallas) i Phillip Jefferson (vicepresident de la Fed), que han indicat que la pujada dels rendiments redueix la necessitat de continuar pujant el preu dels diners.
Sobretot destaca el canvi de postura de Logan, considerada una de les 'falcons' més grans del banc central. "Si els rendiments augmenten, podrien fer part de la feina de refredar l'economia per nosaltres, cosa que redueix la necessitat d'un enduriment addicional de la política monetària per assolir els objectius de la Fed", ha assenyalat Logan aquest dilluns.
