Santander puja amb força després de publicar els seus resultats de 2020. Els analistes, més que en els comptes de l'any passat, centren la seva atenció en les previsions ofertes de cara a 2021, que consideren positives, la qual cosa explica la seva bona reacció en borsa.
- 4,37€
- -3,52%
És el cas dels analistes de Bankinter, que han elevat la seva valoració fins a 2,90 euros des de 2,35 euros per títol. "Esperem una reacció positiva de la cotització", afirmen.
"La clau per a 2021/2022 està en la guidance (Cost del Risc, Capital i Dividends). En aquests tres fronts estimem un canvi a millor gràcies a la recuperació macro, les millores d'eficiència a Europa i l'evolució dels tipus de canvi (Lliura i Emergents)", afegeixen.
A més, destaquen que "l'equip gestor llança una guidance positiva per 2021 (rote Ordinari ~ 9,0%/10% vs 7,4% actual), Eficiència <47% (vs 47% actual) i CoR <128 pb; i manté els objectius a llarg termini (rote ~ 13,0%/15,0% amb ràtio de capital CET1 entre 11,0%/12,0%)".
Per la seva banda, Renta 4, que aconsella mantenir, amb una valoració de 2,21 euros per títol, afirma que 2020 "es caracteritza per l'impacte negatiu d'una mica més de 13.800 milions d'euros associats a l'ajust del fons de comerç (10.100 milions d'euros), actius fiscals diferits (-2.500 milions) i costos de reestructuració (-1.114 milions d'euros)".
Tot i això, afegeixen que, "tot i l'impacte negatiu de les divises, el marge brut es manté estable, amb un marge d'interessos lleugerament a l'alça i unes comissions netes que cauen gairebé un 5%".
A més, destaquen la "sostenibilitat del marge d'interessos enfront del 2019 sense efecte divisa, recolzat pel creixement en volums, que compensa l'efecte negatiu dels tipus d'interès".
