Renta 4 ha elevat el consell sobre Banc Sabadell fins a sobreponderar i ha establert una nova valoració de 0,83 euros per acció, que implica un potencial alcista del 27% sobre l'actual preu de mercat.
- 1,86€
- 1,03%
Nuria Álvarez, analista de Renta 4, comenta que el Pla Estratègic 2021-2023 tindrà "obstacles", però "no és impossible" de complir. Sabadell "busca la recuperació de la rendibilitat, amb la millora dels ingressos, les menors provisions i la reducció de despeses d'explotació."
Això implica "una transformació en el seu model de negoci: més digitalització de certs processos, més especialització en empreses i focus en negocis com la banca corporativa", destaca aquesta experta.
La seva previsió és que "el marge d'interessos creixi a una taxa anual de creixement compost (TACC) de l'1,5%" durant el període 2021-2023, "recolzat per volums (principalment en TSB) i la gestió de preus a Espanya."
A més, anticipa que les comissions netes pujaran a un TACC del 5,4% durant el període i "es veuran recolzades per les de gestió d'actius, mentre que les despeses d'explotació ja recolliran gran part de l'estalvi de 130 milions d'euros del pla d'eficiència a Espanya per aconseguir una base de costos del grup de 2.900 milions d'euros per al 2023."
D'altra banda, comenta que "la normalització de provisions actuarà també de suport, encara que a les nostres estimacions assumim una moderació limitada, de manera que, el cost de risc del grup mitjà en 21-23 se situaria en 61 punts bàsics."
Finalment, Álvarez comenta que les estimacions de Renda 4 “no recullen una recuperació de l'Euribor intensa ni una acceleració dels volums a Espanya. Així mateix, el ROT estimat esperat del 5,5% el 2023 no inclou nous programes d'eficiència que considerem factibles."
