- La compra "suposaria tornar a incrementar el deute en més del 50%, elevant, en conseqüència, les ràtios de palanquejament"
Prisa està estudiant la compra del 25% que no posseeix de Santillana i que està en mans de Victoria Capital Partners, segons informa Bloomberg sense donar més detalls de l'operació. Banc Sabadell estima que Santillana representa el 32% de l'EBITDA de Prisa i el 78% del valor de l'empresa (EV).
- 0,35€
- 0,58%
"Creiem que la prioritat actual de la companyia és seguir enfortint el seu balanç que, a l'espera de la venda de Media Capital (pendent d'aprovació reguladora), i després de l'ampliació de capital, quedaria amb un deute financer net de 900 milions d'euros", assenyalen els analistes de Sabadell. En la seva opinió, la compra del 25% de Santillana suposaria 400 milions d'euros (d'acord amb la seva valoració pel 100% de 1.630 milions d'euros), xifra que suposaria tornar a incrementar el deute en més del 50%, elevant, conseqüentment, les ràtios de palanquejament (ja es consoliden el 100% de l'EBITDA de Santillana). "Amb aquest moviment, que no veiem a curt termini, la companyia buscaria consolidar al complet la caixa de Santillana i evitar la fugida de dividends a Victoria Capital Partners", afegeixen des de Banc Sabadell.
Pel que fa a la venda de Media Capital, els analistes de Banc Sabadell ho consideren "un dels principals riscos (per a Prisa) a curt termini". En la seva opinió, la venda podria truncar-se o dur-se a terme per un menor import, cosa que suposaria "un fre al despalanquejament de la companyia".
"Recordem que la venda de l'actiu (Media Capital) permetria reduir el deute (un cop rebuts els fons de l'ampliació) un 40% i reduir la ràtio d'endeutament a 2,5 vegades des de les 4,1 vegades", indiquen des de Sabadell.
MediaCapital representava abans de la seva desconsolidació el 14,5% de l'EBITDA de la companyia. El passat mes de juliol es va anunciar la venda del 95% que controla Prisa de Media Capital a Altice per 440 milions d'euros.
