Merlin Properties prepara una ampliació de capital de 1.000 milions d'euros

La manera com vol captar el capital encara està per definir. Des del punt de vista dels analistes de Bankinter, tindria sentit donar entrada a un soci a la filial de centres de dades, amb una participació inferior al 50%.

"Merlin Properties fa mesos que estudia la manera de captar capital per finançar part del seu pla d'inversions en centres de dades (més a 2.000 milions d'euros)", recorden, i creuen que "això li permetria mantenir una ràtio de palanquejament moderat, en arribar a nivells propers al 40% d'LTV enfront del 35% actual), i mantenir baixos costos de finançament (2,4% actual)”.

Consideren que l'opció d'ampliar capital a la matriu tindria impacte dilutiu a NAV superior al -6%, que absorbiria gran part de la creació de valor esperada amb els centres de dades.

"Merlin Properties cotitza actualment amb un descompte del 35% sobre NAV (15,08 euros per acció)". Els experts mantenen la seva recomanació de comprar.

Afegeixen que, "durant els propers mesos, veurem el punt d'inflexió del sector immobiliari, que es començarà a beneficiar-se d'un entorn favorable, amb inflació encara elevada, creixement econòmic moderat i possibles rebaixes de tipus".

Per part seva, a Barclays destaquen que Merlin Properties s'ha fixat un "ambiciós objectiu a mitjà termini" de convertir la seva cartera al 50% en centres de dades i logística, des del 20% actual. "El projecte compromès s'autofinança, però per accelerar aquesta conversió (per satisfer la demanda més gran d'IA generativa) i assolir aquest objectiu d'MT, l'empresa està buscant 1.000 milions d'euros en nou capital", afirmen.

Reitera la seva recomanació de sobreponderar i apuja el preu objectiu fins als 11,70 euros des dels 9,60 euros per acció.