- 0,00€
- 0,00%
MásMóvil ha signat un acord global amb Orange Espanya que cobreix totes les necessitats futures de la companyia respecte a 5G, augmenta "significativament" l'empremta amb cost eficient de fibra (FTTH) i genera estalvis de costos operatius anuals de 40 milions, tal com ha explicat l'operadora. La companyia es dispara un 7% en borsa aquest dimarts.
Tenint en compte el moment actual que travessa la companyia i l'impacte d'aquest acord, MásMóvil ha augmentat la seva estimació d'EBITDA per a l'any 2019 a 465 milions, a 570-600 milions per al 2020 i al 670-700 milions per 2021.
MásMóvil ha explicat que ha completat la seva fase d'expansió tant a la xarxa fixa com mòbil, de manera que no seran necessàries inversions addicionals significatives a la xarxa mòbil. Davant d'això, la inversió en actiu fix (capex) caurà "significativament" en el futur, amb un cash flow operatiu que la companyia estima arribarà als 415-445 milions el 2021.
ELS DETALLS DE L'ACORD
MásMóvil ha enumerat els punts pels quals l'acord global amb Orange serà beneficiós:
- Estabilitat de costos en el negoci mòbil: el contracte ha estat estès fins al període 2028-2033 cosa que elimina qualsevol risc de renegociació, inclou 5G, opcions i condicions atractives i permet el canvi de l'NRA a un model sostenible i amb garanties de futur basat en capacitat de xarxa.
- Cobertura nacional de 5G: l'acord resol en una sola transacció les necessitats futures de 5G a tot el país i amb la suficient flexibilitat com per acomodar tot el creixement futur de MásMóvil.
- Millores a la xarxa d'FTTH: la xarxa de fibra augmenta d'una forma eficient en costos des dels 8M d'UUll a> 13M d'UUll el 2019 (+62%) en una sola transacció (i a> 14M UUll el 2020), de ràpida execució i amb pagaments en un període de 4 anys a través d'un acord de finançament.
- Visibilitat en Capex: el contracte assegura que les necessitats futures d'inversion en 5G & FTTH seran molt limitades i significativament menors del que hauria suposat un desenvolupament de la xarxa de forma individual, mentre al mateix temps, MásMóvil augmenta significativament la seva infraestructura en termes d'accés a localitzacions mòbils, espectre i xarxa d'FTTH.
- Palanquejament financer: el pla de MásMóvil per reduir el seu palanquejament es manté i espera assolir aproximadament 3,0 vegades el desembre del 2020 amb un nou objectiu de <2,4 vegades per 2021.
- Augment de previsió de beneficis: el positiu moment comercial unit als beneficis derivats de l'acord amb Orange, permet a la companyia augmentar les previsions d'EBITDA i cash flow operatiu.
- Equity FCF: finalment, MásMóvil llança un nou objectiu d'equity FCF per acció, el qual s'espera que augmenti significativament durant els propers anys fins a aconseguir més de 2 euros per acció el 2021.
DETALL D'ESTIMACIONS
- EBITDA ajustat: la previsió augmenta en 15 milions per a 2019 i en 40-50 milions per al 2020, amb un creixement addicional d'EBITDA interanual de 100 milions el 2021, fins als 670-700 milions d'euros.
La previsió del marge d'EBITDA ajustat de 2020 augmenta en 200 punts bàsics davant la previsió anterior, amb una expectativa d'expansió addicional de marge fins als 32% - 34% el 2021.
- Capex 2019: la previsió puja en 97 milions, fins als 457 milions, principalment a causa del major creixement de clients i el capex commercial derivat d'això (31 milions) i 44 milions nets d'inversió addicional a la xarxa d'FTTH (arribar als 5,2 milions addicionals d'UUll), amb un capex total que es reduirà significativament el 2020 i 2021.
- Free Cash Flow operatiu (EBITDA - Capex): augmentarà al llarg d'aquest període fins a arribar a més de 415 milions el 2021.
MásMóvil ha explicat que manté les seves expectatives de reducció del palanquejament financer, amb una "clara millora" a partir de l'any 2020 en endavant a causa del creixement d'EBITDA i la generació de cash flow operatiu, amb un palanquejament financer esperat el 2021 inferior a 2,4 vegades.
