Els experts de Berenberg publiquen aquest dimecres un informe sobre els bancs europeus en què, com és habitual en ells, no es mostren massa optimistes. "Les perspectives de rendibilitat de la banca segueixen sent dolentes. Seguim preferint els bancs que estan fortament capitalitzats i centrats en els costos", assenyalen aquests analistes al primer paràgraf d'un informe titulat 'Bancs europeus: les drogues no funcionen'.
Les apostes d'aquests analistes dins el sector inclouen AIB, ING, Nordea, RBS, UniCredit i l'espanyola Unicaja, totes elles amb qualificació de compra. "CaixaBank, Société Générale i Crédit Agricole es troben entre els nostres 'curts' preferits", afegeixen.
Berenberg explica que Europa segueix el camí del Japó i subratlla que la reunió del Banc Central Europeu (BCE) d'aquest mes va pintar un panorama "ombrívol" sobre el creixement i la inflació a Europa. "Les expectatives dels tipus d'interès han tornat a retrocedir mentre la 'japonització' d'Europa continua. En la nostra opinió, és probable que les pressions estructurals derivades de l'elevada càrrega del deute i d'una demografia pobra suprimeixin el creixement econòmic, la inflació i la rendibilitat dels bancs", apunten aquests experts.
LA NOVA TLTRO I ELS BANCS ESPANYOLS
La companyia es refereix directament als bancs espanyols i l'impacte que la nova injecció de liquiditat (TLTRO) anunciada pel BCE tindrà en el seu benefici. "Pot erosionar en un 5%", adverteix, atès que els terminis són "menys generosos". "Els venciments han caigut de quatre anys a dos i els bons del Tresor espanyol rendeixen ara a -30 punts bàsics. Per tant, els bancs tenen un marge limitat per obtenir beneficis. Això pot erosionar els beneficis dels bancs espanyols en un 5 % i, en general, és neutral per als bancs italians", assenyala.
Berenberg adverteix, a més, que la debilitat de l'economia nord-americana podria inhibir la capacitat del BCE per apujar els tipus d'interès més enllà de 2020. "A més de l'estratègia de mantenir els tipus baixos per més temps que ara sosté la Fed, esperem que augmentin les pressions cícliques. En particular, ens preocupa que el cicle econòmic dels EUA pugui canviar aviat", apunten aquests analistes. "La probabilitat que el mercat nord-americà entri en recessió durant el pròxim any ha augmentat fins al 25%. Només una vegada en els últims 50 anys una lectura per sobre d'aquest nivell s'ha produït un fals positiu", expliquen.