- L'entitat podria vendre la seva divisió de banca minorista als EUA
- Els analistes de JP Morgan valoren positivament la diversificació estratègica de l'entitat espanyola
JP Morgan torna a defensar al major banc espanyol. Després d'haver elevat el seu preu objectiu fins als 5 euros el passat 27 d'octubre, la signatura d'inversió americana segueix confiant en la fortalesa de l'entitat espanyola. A més, reitera la seva recomanació gràcies a unes perspectives de creixement orgànic que la fan una elecció "atractiva" per invertir.
- 4,44€
- 1,56%
Santander és el títol preferit de JP Morgan a la península ibèrica, i manté el seu preu objectiu en 5 euros amb una recomanació de compra.
RESULTATS CONSISTENTS
L'entitat càntabra ve de presentar un benefici atribuït pels nou primers mesos de l'any un 22% major que en el mateix període de 2015. JP Morgan destaca la diversificació geogràfica de Santander com una de les claus per al creixement de l'entitat. En un entorn en el qual els tipus d'interès baixos estan erosionant els resultats, la presència en mercats com Brasil està suposant una via de salvació per al banc. Aquest mercat suposa ja el 20% del negoci total de l'entitat espanyola, mentre que el conjunt de Llatinoamèrica significa el 44% dels seus beneficis.
MOVIMENTS CORPORATIUS
L'entitat nord-americana també ha aprofitat sobre els possibles moviments corporatius que es podrien produir al banc espanyol en els propers mesos. Es barreja la possibilitat que Banco Santander vengui la seva divisió de banca minorista als EUA, SBNA, quelcom que des de JP Morgan creuen que podria ser positiu per a l'entitat. A més destaquen que podrà seguir mantenint la seva presència a través de la seva filial de finançament d'automòbils SCUSA, beneficiant-se dels bons marges que deixa aquest servei.
Els analistes de JP Morgan creuen que l'entitat no prendrà cap decisió abans dels test d'estrès a la banca del proper any 2017 i destaquen que és difícil que Santander es desprengui de SCUSA. "El servei de préstecs per a automòbils és un negoci amb un alt rendiment que encaixa en el model de negoci de Santander", assenyalen els analistes del banc d'inversió.
Malgrat l'alt rendiment d'aquest sector, JP Morgan avisa sobre la bombolla existent al mercat de finançament d'automòbils que hi ha ara mateix als Estats Units. Els analistes de la signatura ja preveuen una caiguda d'aquest mercat i han ajustat les seves previsions per als rendiments d'aquest mercat, amb un ROE (tornada de la inversió) estimat del 14%, enfront del 21% registrat en 2015.
PREVISIONS PER Als PROPERS ANYS
Quant a la ràtio de capital les previsions són positives. JP Morgan estima que el banc espanyol passarà d'un nivell de capital CET1 del 10,1% a tancament de 2015 fins a l'11,5% en 2018. A més, creuen que el benefici per acció també seguirà augmentant i malgrat ressentir-se en 2016 (estimat de 0,44 euros), aconseguirà arribar fins als 0,51 euros en 2018.
Quant als dividends, la signatura americana creu que durant aquests tres propers anys els mantindrà constants en 0,21 euros per títol.