Els experts de Jefferies han retallat aquest dimarts el consell sobre Fluidra fins a mantenir des de comprar, mentre que reiteren el preu objectiu de 23 euros, cosa que implica atorgar a la companyia un potencial alcista de tot just el 6% des dels nivells actuals de cotització.
- 23,70€
- -0,08%
Jefferies reconeix que els resultats del 2023, coneguts a la setmana passada i que van impulsar amb ganes Fluidra a la borsa, són "forts", amb "un marge brut de tornada al seu pic, marges EBITDA recuperant-se i flux de caixa rècord malgrat un mercat desafiant, amb una caiguda significativa dels volums".
Alhora, aquests experts assenyalen que el mercat de la piscina seguirà sent difícil el 2024, amb més pressió en noves construccions i remodelacions i un mercat secundari pla.
"Amb l'acció cotitzant ara a 14 vegades EV/EBIT estimat per al 2024, i el consens ja en línia amb les previsions per a aquest any, veiem un potencial limitat a l'alça a curt termini i canviem a mantenir".
CANVI DE PREVISIONS
Jefferies no ha modificat la seva estimació d'EBITDA per al 2024 seguint les guia que va oferir la companyia la setmana passada. Fluidra estima un EBITDA entre 440 i 490 milions d'euros per a aquest any.
Tot i això, aquests analistes sí que han reduït la seva previsió d'EBITDA per al 2025 en un 2%, ja que esperen un ritme d'expansió de marges "més normal" (100 punts bàsics). Tot i aquesta rebaixa, indiquen que estan un 2% per sobre de la previsió del consens.
"L'acció ha pujat significativament des dels mínims (...) i veiem un marge més limitat perquè s'expandeixi des d'aquí. També veiem riscos d'una pressió més gran al mercat de piscines i al consumidor si no arriben retallades de tipus de interès durant el 2024", insisteixen aquests experts.
El fabricant de piscines Fluidra va presentar, el 29 de febrer passat, un benefici net de 114 milions d'euros el 2023, un 28,8% menys que el 2022, "en un entorn comercial difícil", segons va dir la companyia.
Per part seva, les vendes anuals van baixar un 14%, fins als 2.051 milions d'euros, "amb volums més baixos i un tipus de canvi desfavorable compensant els preus més alts".
Amb vista al 2024, Fluidra preveu unes vendes d'entre 2.000 i 2.150 milions d'euros, un EBITDA d'entre 440 i 490 milions d'euros i un benefici de caixa net per acció d'entre 1,07 i 1,25 euros.
