Grifols "podria caure a mínims històrics si es confirmen les irregularitats"

"Des d'XTB creiem que, tot i que encara cal esperar els futurs esdeveniments i la resposta de la companyia farmacèutica, les presumptes irregularitats en els resultats són d'una magnitud molt rellevant, que en cas de confirmar-se podria empènyer a nivells històricament baixos a la cotització". Durant els últims anys Grifols ha patit alguns casos d'inestabilitat respecte a la gestió i els canvis en la direcció, que alimenten les acusacions de Gotham", destaca.

Una de les claus més destacades de l'informe és la consolidació al seu compte de resultats de BPC Plasma i Haema, les quals van ser venudes íntegrament a Scranton el 2018. Per a l'analista, la seva consolidació en els resultats “podria assenyalar algunes dinàmiques de difícil explicació dins de l'empresa".

"Tot això fa que les seves mètriques de benefici estiguin inflades i sembli que el seu palanquejament sigui menor. Tot i això, no és l'únic problema que assenyala Gotham, ja que estimen que el deute de Grifols també està infravalorat en almenys 900 milions d'euros. Això és perquè l'empresa ha atorgat a Scranton préstecs que no estan recollits en els informes i que indiquen que Grifols podria tenir responsabilitats en el deute de Scranton, una companyia que té un palanquejament de 27 vegades deute net/EBITDA", afegeix.

Així mateix, Cabrera assenyala que "la contínua compra de companyies malgrat l'increment de l'endeutament i la posterior onada de vendes és un signe típic que la companyia intentava amagar alguna cosa".

Si es confirma la veracitat de les acusacions abocades per Gotham, a XTB consideren que l'empresa "podria afrontar grans dificultats a mitjà termini, ja que la capacitat de generació d'ingressos és una de les claus de l'informe i posa en dubte la capacitat futura de la companyia".

"Malgrat l'encert de Gotham sobre Gowex, ja fa 10 anys, hem vist altres casos en què les empreses perjudicades no només han recuperat el seu valor previ a la publicació, sinó que han aconseguit superar-la, per la qual cosa entrem ara a un terreny de disputa legal, en què no ens estranyaria que vegem nous informes que aclareixin encara més aquesta situació", conclou.