Grifols és el millor valor de l'IBEX aquest dijous després d'anunciar anit la compra de la unitat de diagnòstic d'Hologic per més d'1.750 milions d'euros. Aquesta operació suposa la segona major adquisició en la història del grup. La farmacèutica registra ja alces de gairebé el 6% (5,87%) beneficiada a més per la pujada de tipus per part de la Reserva Federal (Fed) i l'anunci de la intenció d'incrementar els tipus més agressivament del previst a priori (tres alces més enfront de les dues que s'estimaven) el 2017.
- 9,20€
- -0,71%
La pujada de tipus als Estats Units han propiciat que el dòlar es dispari fins a màxims de 21 mesos. L'euro/dòlar cotitza ara en 1,048 (cau un 0,5%) i fa un pas més cap a l'esperada paritat. En aquest sentit, Grifols es beneficia de les pujades del dòlar ja que bona part del seu negoci prové dels Estats Units, amb el 60% del total de les vendes. Grifols forma part del grup d'empreses espanyoles que, donada la seva exposició a la divisa americana -ben perquè el gruix de la seva facturació prové dels Estats Units o bé perquè, físicament, té una part important del seu negoci allí-, es beneficia de la fortalesa del dòlar. Entre aquestes companyies també estan Viscofán, que es deixa ara un 0,26%, o Acerinox, que suma un 1,72% a dalt.
UN PREU "RAONABLE", PERÒ AUGMENTA L'ENDEUTAMENT
La compra de la unitat de diagnòstic de la nord-americana Hologic, que suposa reformar encara més el seu negoci als Estats Units, "sembla raonable" quant al preu, que és més baix que els múltiples als quals cotitza Grifols. Aquesta és l'opinió dels experts de Bankinter els qui recalquen, segons estimacions de la companyia, el fet que aquesta incrementarà, gràcies a aquesta adquisicio´n, els seus benefici en un 40%, la qual cosa permetrà també augmentar els marges. "L'estrenyiment dels marges és un dels principals riscos de Grifols", afegeixen aquests analistes.
L'aspecte negatiu de la compra vindria pel costat de l'increment de l'endeutament. Abans d'aquesta operació, segons detallen des de Bankinter, Grifols tenia un deute financer net que ascendia fins als 3.809 milions. Després de la compra, el deute financer net se situarà entorn dels 5.410 milions. La bona notícia és que el préstec bancari d'1.600 milions a través del com es finançarà l'operació no inclou restriccions financeres relatives a la política d'inversions, ni de dividends, encara que podria perjudicar el rating creditici de Grifols, adverteixen aquests analistes.
"Des del punt de vista estratègic i de negoci, l'operació sembla coherent i positiva", assenyalen des de Bankinter. Això sí, a mitjà termini recomanen estar atents a la capacitat de la companyia per reduir el apalancamiento.