Els experts de GVC Gaesco retallen aquest dijous el preu objectiu d'Immobiliaria Colonial fins als 7,40 euros des dels 9,12 euros. Tot i això, reiteren el seu consell de comprar atès que el nou preu encara suposa atorgar-li un potencial de pujada de més del 30% des dels nivells actuals de cotització.
- 5,14€
- 2,91%
GVC Gaesco explica que l'ajust de preu objectiu a la baixa "recull un escenari més conservador que inclou una nova pujada de yields i un cert empitjorament de l'ocupació".
"Malgrat això, seguim sent positius en un valor el comportament borsari del qual millorarà a mesura que es vagin normalitzant els tipus", indiquen aquests analistes.
"Colonial destaca per la seva presència a les millors zones d'oficines de París, Madrid i Barcelona. Es beneficia de la creixent inflació a les seves rendes, a la qual cosa s'uneix un 'release spread' en positiu, una creixent contractació i el bon avenç de la seva cartera de projectes", afegeixen.
GVC Gaesco preveu que l'NRI (marge brut) de la companyia arribi als 342 milions (+5%) i, en termes d'EBITDA, un augment superior (293 milions, +6%).
El flux de caixa lliure esperen que sigui positiu el 2023 (315 milions) beneficiat per la venda d'actius (421 milions), amb unes inversions de 136 milions per a la finalització dels projectes, sense un gran deteriorament del circulant i tenint en compte el dividend anunciat (0,25 euros per acció, +4%).
Pel que fa al deute net, preveuen que el 2023 es quedi en 5.040 milions, xifra que suposa que l'LTV (loan-to-value) quedi en el 42% (41% el 2022) afectat per un descens al GAV del 7 %. El deute a tipus fix és al 100%, el venciment mitjà del deute és de 4,6 anys i la liquiditat és de 2.473 milions. El 53% de les futures emissions de deute a futur ja tenen un strike prefixat (0,6%).
