Berenberg es llença a la piscina amb Fluidra. Els estrategs de l'entitat, que atorguen una valoració de 26 euros per acció i recomanen comprar el valor, es mostren optimistes amb el negoci de la companyia i creuen que les expectatives d'orientació i consens "deixen espai per a sorpreses positives".
- 24,00€
- 1,18%
L'empresa va registrar una caiguda del benefici atribuït del 10,2% al primer trimestre, fins als 37 milions d'euros, mentre que les vendes van arribar als 527 milions, xifra que suposa un descens del 4,8% des dels 554 milions de l'any previ.
"Les xifres estan en línia amb la nostra expectativa que, després del primer trimestre, el creixement orgànic de les vendes trimestrals s'hauria de tornar positiu i accelerar-se gradualment als propers trimestres. A més, trobem suport al primer trimestre per a la nostra tesi d'una recuperació dels volums de vendes després del vent en contra de la reducció d'existències de l'any passat, cosa que hauria de permetre als OEM créixer davant de la indústria en general aquest any", expliquen des de la companyia alemanya.
Fluidra també ha mantingut la seva guidance per al 2024, una decisió que tampoc ha sorprès els experts de Berenberg, ja que la temporada forta per al sector de les pisicines acaba de començar.
Tot i això, consideren que els resultats del primer trimestre i els comentaris de la directiva sobre l'exercici d'abril donen suport a l'opinió que les perspectives són conservadores.
Per això, deixen les estimacions pràcticament sense canvis "a l'extrem superior del rang d'orientació, ja que pronostiquem un creixement del 4% el 2024, amb una acceleració seqüencial del creixement al llarg dels propers trimestres", afegeixen.
Pel que fa al Programa de Simplificació, indiquen que, per quart trimestre consecutiu, Fluidra ha aconseguit una millora interanual del marge brut. Això ha portat a increments als marges Ebitda i Ebita en 70 punts bàsics i 10 punts bàsics, respectivament, malgrat registrar un menor benefici.
"Creiem que la tendència positiva de la rendibilitat mostra l'èxit del Programa de Simplificació per reduir els costos en 100 milions d'euros per al 2025, on més de la meitat dels estalvis encara han d'arribar", conclouen a Berenberg.
