Els estrategs de Berenberg mantenen la seva aposta per Grenergy i continuen pronosticant uns "guanys atractius". Aquesta confiança els porta a reiterar la recomanació de comprar el valor i el preu objectiu de 37 euros per acció.
- 32,50€
- -3,42%
"Les accions s'han recuperat dels mínims recents, però seguim pronosticant uns guanys atractius, que es poden desbloquejar implementant les reduccions de granges per garantir que el palanquejament es mantingui contingut i aconseguint la capacitat objectiu i el creixement de l'EBITDA", expliquen.
En la presentació del seu "ambiciós" pla de creixement per al 2023-2026 durant el Capital Markets Day, celebrat el 21 de novembre passat, Grenergy va estimar un creixement significatiu a mitjà termini de la capacitat solar fotovoltaica i va donar a conèixer un nou enfocament estratègic en sistemes fotovoltaics i d'emmagatzematge d'energia en bateries (BESS) coubicats a Xile a través del projecte Oasis-Atacama.
"El pla apunta a una capacitat fotovoltaica neta de 3,5 GW i una capacitat BESS neta de 3,0 GWh per al 2026, finançada a través de granges i finançament de projectes, cosa que farà que l'EBITDA d'energia creixi de més de 45 milions d'euros el 2023 fins als 150-200 milions d'euros el 2026", assenyalen des de la firma germànica.
Així mateix, sobre una base d'actius operatius anualitzats a finals de l'any fiscal 26, Grenergy espera generar un EBITDA entre 250 i 300 milions d'euros.
"L'empresa té ara una direcció estratègica clara i objectius ambiciosos, però assolibles. L'acord de compra d'energia (PPA) per a Oasis-Atacama sembla atractiu i dona visibilitat al creixement", afegeixen.
En aquest sentit, Grenergy apunta a 5,0 GW de capacitat renovable bruta (principalment fotovoltaica) i 4,1 GWh de capacitat bruta BESS, operativa o en construcció, per al 2026 des de la base respectiva actual d'1,7 GW/0,5 GWh.
El pla contempla dos projectes principals: Valkyria a Espanya (fotovoltaica independent) i Oasis-Atacama a Xile (fotovoltaica compartida + BESS). "Valkyria és clau per recolzar el pla d'inversions a través de rotacions d'actius, a mesura que Grenergy desvia el focus d'Espanya cap a Xile a mitjà termini", subratllen des de Berenberg.
Per la seva banda, Oasis-Atacama, que és el principal projecte de desenvolupament de Grenergy, està planificat en cinc fases i apunta a convertir-se en la plataforma BESS més gran del món una vegada estigui en ple funcionament el 2026.
Grenergy també planeja una despesa de capital bruta de 2.600 milions d'euros durant el període 2023-26, utilitzant rotacions d'actius i finançament de projectes per mantenir-se per sota del seu objectiu de palanquejament corporatiu de 3,5 vegades.
"Espera generar entre 1.200 i 1.500 milions d'euros a partir de la rotació d'actius i recaptar 1.900 milions d'euros en finançament de projectes, xifra que significa que es requereix un deute corporatiu mínim, cosa que redueix la pressió sobre el palanquejament dels seus acords", conclouen a Berenberg.
