Abans que la companyia presenti els seus resultats, Barclays ha retallat el preu objectiu de Grifols en un 7%, des dels 14 euros fins als 13 euros, alhora que manté la seva recomanació de sobreponderar.
- 8,15€
- -1,78%
"Ja no estem suggerint que Grifols hauria de cotitzar actualment amb una prima respecte als seus parells. Si bé sostenim que les accions tenen un valor significatiu, recolzat pel nostre fort palanquejament operatiu previst i el creixement en la generació d'efectiu, ara suggerim que les accions de Grifols haurien de cotitzar en línia amb els seus parells de mitjana capitalització”.
"La comunicació de l'empresa ens porta a suggerir que Grifols només hauria de cotitzar en línia amb els seus parells de mitjana capitalització, segons els múltiples P/E i EV/EBITDA de l'any fiscal 2026". Així ho apunten des de l'entitat al darrer informe, en què afirmen que esperen una reacció positiva de les accions si el flux de caixa lliure (FCF) de l'any fiscal 2024 supera les previsions.
Esperen que els resultats del quart trimestre del 2024 se centrin en l'execució operativa de Grifols, la seva capacitat per oferir un FCF creixent, així com més detalls sobre com la gerència pretén millorar la comunicació amb els inversors, començant amb un Capital Markets Day (CMD) reprogramat.
"Si Grifols supera l'FCF de consens al quart trimestre del 2024, esperaríem que això recolzés positivament les accions, ja que creiem que complir amb la guia d'FCF de l'administració ajudarà a reconstruir la bona voluntat dels inversors que va disminuir després del baix rendiment de l'acció posterior a la covid i l'informe de vendes a curt de gener del 2024", afegeixen.
Així, han actualitzat els seus pronòstics per reflectir les darreres taxes de canvi i els comentaris del mercat relacionats amb la demanda actual de productes biofarmacèutics. A més, han realitzat canvis limitats en els seus pronòstics de vendes i EBITDA ajustat per als anys fiscals 24/25/26 (0%/+2%/+2% i 0%/+2%/+2%, respectivament).
"En línia amb les millores contínues del palanquejament operatiu de Grifols, predim que el quart trimestre del 2024 serà el trimestre amb més marge, pronosticant un marge EBITDA ajustat del 28,7%, enfront del 25,8% al tercer trimestre i el 25% al quart trimestre del 2023", afirmen.
On fan una alteració més significativa al seu pronòstic és en relació amb la seva consideració d'FCF a mesura que augmenten el seu capital de treball net assumit per a l'any fiscal 25 i la despesa de capital de manteniment, “la qual cosa alhora augmenta el nostre deute previst i els costos d'interès associats”.
Tot i això, asseguren que "això es compensa amb escreix pels nostres augments d'ingressos, amb BPA ajustats canviant +4%/+5%/+5%". "Després dels recents esforços de refinançament, considerem que el deute de Grifols serà un excedent menys significatiu i que no s'esperen venciments significatius fins a l'any fiscal 2027".