Els estrategs de Bankinter han elevat el preu objectiu que atorguen als títols de CIE Automotive després dels seus resultats fins als 36 euros, des dels 33,8 euros anteriors, i mantenen el consell de comprar. La companyia va presentar un benefici de 178,3 milions d'euros al primer semestre, un 11,2% més, i altres xifres que han agradat a aquests experts. Creuen que “sorprenen per la seva solidesa”.
- 25,45€
- -1,74%
En concret, destaquen que CIE "bat estimacions" al segon trimestre amb unes xifres "més sòlides del que s'esperava". "Sorprèn especialment l'avenç dels marges", diuen aquests experts, i recorden que el marge Ebitda arriba al 18,4% enfront del 17,0% al segon trimestre del 2022 o al 17,8% del primer trimestre d'aquest any, mentre que el marge Ebit és del 13,5% enfront del 11,3% i del 12,1%i del 13,3%, respectivament.
A més, des de Bankinter apunten que pel costat del balanç, el deute net cau -7% des del desembre del 2022 (fins als 1.201 milions d'euros). "És una notícia molt positiva que porta a la ràtio de deute financer net sobre Ebitda a baixar per sota de les 2x (1,72x enfront de 2,28x al tancament de juny)". A més, remarquen, el percentatge de deute a tipus fix augmenta fins al 56% des del 51% al tancament del 2022.
Pel que fa a les guies, CIE les manté inalterades. Els principals punts del Pla Estratègic 2025 són: +20% aproximadament d'outperformance en vendes enfront d'un mercat a perímetre constant i igualtat de tipus de canvi; marge Ebitda superior al 19% el 2025; capex al voltant de 1.000 milions d'euros al període; ràtio de conversió de l'EBITDA en caixa operativa al voltant del 65%.
"Seguim pensant que CIE complirà amb aquests objectius", apunten els analistes del banc, que no obstant destaquen que també hi ha una "part negativa". I és que “l'evolució de la companyia és inferior a la del mercat on opera”. A l'acumulat anual les vendes de CIE Automotive avancen +9,3% a tipus de canvi constant enfront del +11,2% la producció de vehicles. "Ara bé, aquest underperformance s'explica en gran mesura per factors no recurrents que es dissiparan als propers trimestres", asseveren des de Bankinter.
Per això, aquests experts han decidit millorar la seva estimació per als marges Ebitda i Ebit. A més, incorporen el 2028 la seva valoració. "Un cop superat el primer semestre de l'exercici, el nostre descompte de fluxos ja incorpora com a horitzó d'inversió 2024/2028", comenten. Atorguen als títols de la companyia un potencial de revaloració des dels nivells actuals de cotització del 28%, en haver elevat el preu objectiu fins als 36 euros per títol. Mantenen la seva recomanació de comprar.
