Aena ha deixat de ser una compra per a Berenberg, que ara atorga a la companyia una recomanació de mantenir, mentre rebaixa el preu objectiu des dels 155 euros als 145 euros per acció. Això sí, els analistes continuen pensant que Aena “és el més defensiu dels valors d'aeroports”. Les accions de la companyia cauen al voltant de l'1% aquest dimecres.
- 200,40€
- 0,40%
"Encara que seguim creient que Aena és el més defensiu dels valors d'aeroports davant del risc potencial a la baixa, creiem que els catalitzadors alcistes (millor que resultats esperats a la regulació i les rendes minoristes) ara s'han materialitzat, mentre que el rendiment superior del trànsit no ha estat suficient per tornar a qualificar les accions fins ara".
Així explica Berenberg la seva decisió en un informe recent en què, a més, assenyalen que "queden grans interrogants sobre la recuperació del trànsit" per al sector. Consideren que el millor dels escenaris per al trànsit de passatgers és una recuperació relativament ràpida als nivells del 2019. "Però aquest és només un extrem d'un espectre de resultats, amb riscos significativament inclinats a la baixa tant a curt com a llarg termini ".
El 2022 preveuen que "persistirà el risc d'una variant addicional. A llarg termini, les perspectives per als passatgers de negocis i els viatges intercontinentals segueixen sent un misteri". Així, estimen que fins al 30% dels viatgers de negocis (equivalent al 7% dels passatgers aeris europeus el 2019) podria no tornar a volar. "Els viatges de llarga distància també segueixen sent particularment incerts per als passatgers de negocis i d'oci a curt termini. No creiem que aquests riscos es reflecteixin actualment en els preus de les accions dels aeroports", diuen.
Pel que fa a la rendibilitat del capital, creuen que "seguirà deprimida" i que "és probable que persisteixi per sota dels nivells previs a la pandèmia per a la majoria dels noms del sector, a causa dels balanços enormement ampliats en una base de trànsit de passatgers més baixa. Per tant, és probable que els vents en contra de la valoració continuïn durant algun temps”.
"A diferència d'algunes aerolínies, no hi ha argument que els aeroports es puguin beneficiar estructuralment de la Covid-19", apunta Berenberg.
MODIFICACIÓ DEL DORA
D'altra banda, Aena ha comunicat a través de la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV) que la Direcció General d'Aviació Civil del Ministeri de Transports, Mobilitat i Agenda Urbana ha acordat no iniciar el procediment de modificació del DORA 2017-2021 instada per Aena, ja que no s'aprecia la concurrència de totes les circumstàncies excepcionals al qual es refereix l'article 27 de la Llei 18/2014, de 15 d'octubre, i no s'observen per aquesta Direcció General elements al DORA de la modificació del qual podria derivar-se la compensació sol·licitada.
El passat 21 de gener de 2022, Aena plantejava un recurs administratiu davant de la Secretaria General de Transports i Mobilitat, sens perjudici de l'exercici d'altres accions que poguessin correspondre en defensa del seu interès social, detalla la companyia.
