Espanya i Itàlia serien els principals beneficiaris del Fons de Recuperació Europeu, del qual rebrien transferències d'uns 85.000 i 65.000 milions d'euros, respectivament, segons l'escenari base que contempla Goldman Sachs, que eleva aquestes quantitats fins als 120.000 milions en el cas italià i 100.000 milions en l'espanyol si el repartiment de fons dóna més importància a l'impacte de la Covid-19.
En la seva anàlisi, després de conèixer la proposta franco-alemanya, el banc nord-americà confia que finalment aquest Fons de Recuperació tindrà una dotació d'aproximadament mig bilió d'euros, dels quals uns 450.000 milions seran transferències i uns 50.000 milions correspondran a préstecs a través del Banc Europeu d'Inversions (BEI).
Noticia relacionada
Segons els diferents escenaris previstos pel banc nord-americà per al repartiment de fons, en relació amb la contribució de cada país al pressupost europeu, a l'escenari base Itàlia rebria la transferència a llarg termini de recursos equivalents a l'1,5% del PIB i Espanya del 2%, mentre que en el cas més generós contemplat per l'entitat, aquests ràtios arribarien al 3,5% i el 5% del PIB, respectivament.
Malgrat el suport significatiu del fons a Espanya i Itàlia, Goldman Sachs calcula una contribució "modesta" del mateix a l'hora de tancar la bretxa de necessitats de finançament d'aquests països durant els pròxims anys a conseqüència de la limitada capacitat del nou instrument i l'enfocament pluriennal dels desemborsaments, per la qual cosa subratlla que serà molt més significatiu el paper que pot exercir en aquest aspecte el Banc Central Europeu (BCE) a través dels seus programes de compra de deute sobirà.
En aquest sentit, l'entitat estima que els desemborsaments del Fons de Recuperació a l'escenari central baixarien a un 19% del PIB les necessitats de finançament d'Itàlia i al 21% les d'Espanya, mentre que en l'escenari més generós aquest descens es veuria incrementat en uns 2 o 3 punts percentuals.
D'aquesta manera, Goldman Sachs subratlla la importància en la reducció de les distàncies de finançament dels països més afectats pel coronavirus, com Espanya o Itàlia, que el BCE executi el seu programa de compres de deute contra la pandèmia (PEPP) amb una desviació respecte de les claus de capital dels països, adquirint així més bons dels països més perjudicats.
NO ABANS DE 2021
"Després de la proposta de la Comissió Europea el 27 de maig, donarà principi el procediment institucional habitual, començant amb les discussions informals entre governs en contacte amb el Parlament Europeu", apunta el banc nord-americà, que preveu que les dates més properes possibles per a l'aprovació del Fons l'11 de juny, amb reunió de l'Eurogrup, i el 18 de juny, amb Cimera de la UE, encara que adverteix que en ser necessària la unanimitat dels Vint-i-set, pot ser que el procés s'allargui tot l'estiu.
D'aquesta manera, una vegada que l'acord entre els 27 països de la UE s'hagi assolit, es procedirà a l'aprovació formal per part del Parlament Europeu i a la ratificació per cadascun dels 27 parlaments nacionals, per la qual cosa Goldman Sachs espera que els fons es desemborsaran entre 2021 i 2023, amb uns 300.000 milions el primer any.
"També considerem un escenari 'ràpid' amb el desemborsament en dos anys, incloent 400.000 milions en 2021, així com un escenari 'lent' en el qual el procés es prolonga quatre anys, amb el desemborsament de només 100.000 milions al 2021", adverteix l'entitat.
