El Banc Central Europeu (BCE) emprendrà una primera pujada de la taxa de dipòsit, actualment situada al -0,40%, el setembre de 2019, i així restaurarà la simetria del corredor de tipus, la qual cosa permetrà a l'institut emissor realitzar una pujada de 25 punts bàsics dels tipus d'interès d’aquí a un any, i deixar així enrere els tipus negatius, segons les previsions de l'agència S&P Global Ratings.
En concret, la qualificadora de riscos aposta per una primera pujada de 15 punts bàsics de la taxa aplicada a la facilitat de dipòsit el setembre de 2019, que rebaixaria el cost per als bancs d'aparcar al BCE el seu excés de liquiditat al -0, 25% i recuperaria així la simetria respecte al tipus aplicat a la facilitat de préstec, actualment al 0,25%, mentre el tipus rector de les operacions de refinançament de l'entitat roman al 0%.
El BCE durà a terme una normalització gradual de la seva política monetària amb dues pujades dels tipus d'en els dos següents exercicis
Posteriorment, S&P espera que el Consell de Govern del BCE decidirà pujar els tres tipus d'interès en 25 punts bàsics el desembre de 2019, ja sense Mario Draghi al capdavant de la institució, cosa que suposaria deixar enrere els tipus d'interès negatius cinc anys i mig després que l'entitat comencés a cobrar als bancs pels seus dipòsits.
A partir de llavors, la qualificadora aposta perquè el BCE durà a terme una normalització gradual de la seva política monetària mitjançant dues pujades dels tipus d'interès durant els dos següents exercicis, cosa que elevaria la taxa de la facilitat de dipòsit a l'1% el 2021, encara en terreny negatiu en termes reals.
"Pensem que el BCE podria adoptar un escenari de sortida encara més gradual si es debilita la utilització de capacitat o si la inflació decep", assenyala l'agència en una nota. En aquest cas, el BCE podria retardar la reducció del seu balanç, que s'espera a principis de 2020 amb el reemborsament de l'última ronda de macrosubhastes condicionades de liquiditat, i anunciar el llançament d'una tercera edició d'aquestes operacions, encara que amb un termini de venciment inferior a tres anys i condicions menys atractives que les actuals TLTRO.
