- Reiteren el seu consell de 'neutral' sobre el grup de construcció i concessions
- Consideren positiva l'estratègia, però massa optimistes les previsions
Els analistes d'UBS han elevat la valoració de les accions d’OHL fins a 4,20 euros per acció des dels anteriors 2,90 euros, encara que segueixen sense veure potencial alcista en el valor, que cotitza a nivells de 4,51 euros amb pujades del 0,7%.
- 0,33€
- 2,00%
Els experts del banc suís reiteren el seu consell de 'neutral' (mantenir el valor en cartera) per al grup de construccions i concessions. Encara que consideren positiva la nova estratègia presentada aquesta setmana, veuen massa optimistes les previsions que maneja la companyia.
"En la nostra opinió, el positiu és que l'empresa va aportar una guia detallada de l'activitat de construcció i espera una sòlida reducció de deute a l'any fiscal 2017. No incorporem la guia al nostre escenari base, perquè pensem que serà difícil créixer sense inversions en mercats molt competitius, però el focus de la directiva en el flux de caixa lliure i en les vendes d'actius és benvingut", expliquen des d'UBS.
Aquests experts consideren "massa optimista" que OHL pretengui augmentar les vendes del seu negoci de construcció i enginyeria fins a 5.300 milions d'euros el 2018 des de 3.200 milions el 2016 amb unes inversions previstes de tan sols 48 milions d'euros, mentre manté els marges al 4% - 5% i genera flux de caixa lliure. "Donem la benvinguda als esforços de l'adreça, però pensem que serà difícil aconseguir aquests números amb sortides de caixa de 300 milions d'euros el 2017/2018, que inclou 200 milions per antics projectes", assenyalen.
UBS també remarca que "la sostenibilitat del balanç ha millorat", gràcies entre altres factors a la pujada de valor borsari d’OHL Mèxic i a la venda de diversos actius durant els últims mesos. "Si les sortides de caixa del negoci de construcció es controlen, la sostenibilitat del balanç estarà ben coberta, encara que serà difícil rebaixar la ràtio deute amb recurs/EBITDA per sota de l’1%", comenten.
Sobre la valoració d’OHL, destaquen que han augmentat el valor net dels seus actius (NAV) fins a 6 euros des de 5 euros per acció, gràcies a la pujada del pes mexicà i les vendes d'actius. "Apliquem un descompte del 30% al NAV des de l'anterior 40%, a causa de la millora del balanç i la simplificació de l'estructura", conclou UBS.
