Queda recorregut alcista en Talgo després de l'acord amb Sidenor i el Govern basc? Això n'opinen els experts, després que el consorci hagi acordat la compra del 29,77% del capital, sense haver de llançar-hi una OPA sobre el 100%.
- 3,42€
- 1,33%
L'oferta acordada amb el fons Trilantic compta amb un preu base de 4,15 euros per títol, i preveu un import addicional de 0,85 euros, vinculat al compliment de "determinats paràmetres futurs que s'estan definint", cosa que eleva la proposta fins als 5 euros. Aquest import suposa una millora de 0,20 euros a la part variable des de la proposta anterior, que fixava el màxim als 4,80 euros.
Els analistes de Banc Sabadell, que aconsellen infraponderar el valor, i tenen en revisió el seu preu objectiu, afirmen que "no esperem impacte rellevant, perquè després de les últimes notícies ja s'indicava que no existiria cap oferta competidora (i amb abast del 100% de l'accionariat) i perquè l'increment de preu es produeix en la part variable".
"Amb aquest moviment se solucionaria una de les incerteses que pesaven sobre la companyia (inestabilitat accionarial per la voluntat de venda d'un accionista de control), però encara n'hi ha més que poden pesar sobre l'acció com la multa de Renfe (117 milions d'euros) o la capacitat industrial per complir la cartera de comandes", afegeixen aquests experts.
Des de Renta 4, empresa que aconsella sobreponderar, amb un preu objectiu de 4,80 euros, valoren l'entrada del consorci basc "de forma neutra, ja que a més de ser coneguda pel mercat, no soluciona totalment la sortida de Pegaso de l'accionariat de Talgo, quedant-ne una mica més d'un 10% encara pendent de desinversió".
En aquest sentit, no descarten "que aquest capital restant pogués ser adquirit pel fabricant de material rodant polonès, Pesa, aconseguint així un soci industrial del sector que pogués afavorir totes les parts".
Per acabar, els analistes de Bankinter, que aconsellen vendre', amb un preu objectiu de 3,40 euros, indiquen que "l'acord per a l'adquisició parcial suposa un canvi de control, però no una oferta per als minoritaris".
La seva valoració de 3,40 euros es deu "a l'increment del palanquejament (les guies de les quals per a l'any se situen entre 4 i 5 vegades l'EBITDA del 2024) per la necessitat d'inversions i finançament de la cartera en execució, l'evolució de la sanció anunciada per Renfe i un entorn de marges que segueixen sense recuperar nivells d'anys.
