Com valoren els analistes els resultats de CaixaBank? Aquestes són les claus que en destaquen els experts en una primera valoració dels comptes del quart trimestre i del conjunt del 2023.
- 5,44€
- -2,33%
Els experts de Bankinter, que aconsellen comprar, amb una valoració de 5,45 euros, afirmen que "la rendibilitat/RoTE arriba al 15,6%, amb una ràtio d'eficiència (costos/ingressos) del 40,9% (mínim històric), uns índexs de qualitat creditícia bons i una atractiva política de remuneració per als accionistes”.
Segons la seva valoració, les xifres del quart trimestre "reflecteixen una millora addicional del marge amb clients (358 punts bàsics enfront dels 352 pb al tercer trimestre), un bon comportament de l'activitat comercial (hipoteques i consum sobretot) i un cost del Reg/CoR baix”, amb una taxa de morositat que “continua a nivells històricament baixos i compara positivament amb la mitjana sectorial.
Sobre la guia per al 2024, la consideren "raonable", ja que anticipa "estabilitat en marge d'interessos, amb creixement a la resta d'ingressos i rendibilitat/RoTE per sobre del 15,0%".
D'altra banda, indiquen que “la ràtio de capital CET1 es manté a un nivell confortable (CET1 del 12,38%) i permet implementar una política de remuneració atractiva per als accionistes”.
En aquest sentit, afegeixen que "millora l'objectiu de remuneració per als accionistes el 2022/2024 fins a 12.000 milions d'euros (enfront dels 9.000 milions anteriors). El dividend per acció el 2023 arriba als 0,39 euros, equivalent a una rendibilitat del 10,0% en efectiu als preus actuals".
Sobre el programa de recompra d'accions que es posarà en marxa al primer semestre, segons les seves estimacions, pot ser de 850-900 milions d'euros, encara que consideren més probable que se situï entre 500 i 550 milions.
RESULTATS "BASTANT EN LÍNIA"
Des de Renta 4, entitat que aconsella mantenir el valor, amb un preu objectiu de 4,68 euros, afirmen que “els resultats del quart trimestre s'han situat força en línia amb les estimacions, tant les nostres com les de consens, en gairebé totes les línies principals del compte de resultats, amb bona lectura de les despeses d'explotació i una mica per sobre en el cas de les provisions”.
Dels resultats, destaquen que el marge d'interessos anual ha tancat l'any als 10.113 milions, per sobre de la guia de 10.000 milions anticipada per l'entitat, encara que la millora del marge d'interessos i el diferencial de la clientela "es frena" al quart trimestre.
També destaquen com a negatiu que "les comissions i altres ingressos per assegurances tanquen l'any als 5.023 milions, per sota de la guia que apuntava a un rang d'entre 5.100-5.200 milions".
Sobre les previsions per al 2024, ressalten que "apunten a unes xifres molt alineades amb el 2023. Esperen un marge d'interessos pla a l'any, un increment a un dígit baix de les comissions i altres ingressos per assegurances, avanç de les despeses d'explotació inferior al 5%, cost de risc al voltant de 30 punts bàsics, ràtio de morositat al voltant del 3%”.
