JP Morgan en dona una de freda i una de calenta a les companyies de telecomunicacions espanyoles. D'una banda, la companyia nord-americana ha millorat el preu objectiu de Cellnex fins als 58 euros des dels 53 anteriors i ha reiterat la seva recomanació de sobreponderar el valor. De l'altra, ha reduït la valoració de Telefónica des dels 2,7 euros fins als 2,5 euros i s'ha reafirmat que cal infraponderar els títols de la companyia.
- 33,28€
- 2,27%
- 4,31€
- 0,16%
La notícia ha assegut bé a Cellnex, que és un dels valors que més pugen dins de l'IBEX: un 1,5%, fins als 32,2 euros, cosa que atorga més d'un 80% de potencial de revaloració a les seves accions, segons JP Morgan. Telefónica, en canvi, cau al voltant d'un 1% i els seus títols s'intercanvien per 3,5 euros.
“El 2022 va ser un any de dues meitats. Les telecos van obtenir millors resultats al primer semestre, impulsades pel seu poder de fixació de preus i les esperances de consolidació de la telefonia mòbil, però aquesta tendència es va invertir al segon a mesura que augmentaven les preocupacions pel palanquejament i els costos energètics”, explica la companyia nord-americana que, de cara al 2023, observa una “rica reserva de catalitzadors que probablement reforçaran o destruiran el cas de compra del sector”.
En aquest sentit, els experts del banc novaiorquès assenyalen que caldrà prestar atenció especial a la decisió que prendrà la Unió Europea sobre la “contribució de les grans empreses tecnològiques a la despesa en xarxes de telecomunicacions”, així com a la “pendent consolidació espanyola”.
“Les telecos estan molt palanquejades, per la qual cosa són vulnerables a les pujades de tipus. Tot i això, és interessant observar que el cost dels bons escombraries supera ara el retorn sobre capital emprat, cosa que suggereix que els 'disruptors' de la indústria seran forçats a competir més racionalment o s'hauran de retirar”, afegeixen.
Les últimes setmanes s'ha conegut que el banc britànic HSBC va aflorar una participació del 5,3% en Cellnex. La possessió directa de capital de la companyia londinenca puja fins a l'1,7%, mentre que el 3,6% restant està instrumentat a través d'opcions de compra i intercanvi d'accions (equity swap). La participació aflorada aquest divendres per HSBC està valorada en uns 1.100 milions d'euros.
