Els experts de Berenberg han reiterat aquest dilluns el consell de mantenir sobre Repsol, però han retallat la valoració de les seves accions fins als 12 euros des dels anteriors 13,50 euros.
- 11,88€
- 0,42%
Després d'analitzar els resultats del tercer trimestre, aquests analistes assenyalen que "no van complir les expectatives i van posar en relleu un altre augment del deute net".
I encara que reconeixen "l'atractiu perfil de retorn per als accionistes, mitjançant el pagament de dividends i les recompres d'accions, afegeixen que "la perspectiva de flux de caixa continua sent un acte de malabarisme entre les desinversions i les rotacions d'actius per determinar quant pot invertir la companyia mentre compleix els objectius de despesa de capital net”.
A parer seu, això suposa "incertesa sobre la futura combinació del negoci", raó que justifica el seu consell de mantenir i la reducció de la seva valoració fins als 12 euros.
Sobre el dividend, la seva previsió és que augmenti el 8% interanual el 2025, fins a nivells mínims de 0,975 euros per acció. També anticipen un nou programa de recompra d'accions de 60 milions de títols, cosa que elevaria la rendibilitat per dividend fins a 1 euro per acció.
"Això equival a una rendibilitat per dividend del 8,5%, i a la recompra addicional del 5,2% del capital", precisen.
Sobre el programa d'inversions previst, que oscil·larà entre 16.000 i 19.000 milions del 2024 al 2027, indiquen que "per situar-se a l'extrem inferior del rang, com espera la companyia, caldrà un augment significatiu dels ingressos per alienació i rotació d'actius, o retallades en la inversió bruta".
Pel que fa al deute, la seva previsió és que caigui fins als 4.800 milions d'euros a final d'any i es mantingui estable "durant la fase de més inversió en capital", per reduir-se posteriorment a partir del 2026 i el 2027.
