El govern d'Alemanya considera mesures específiques per reactivar les plantes nuclears. Aquesta decisió, explica Barclays, podria afavorir un resultat optimista a les converses entre el govern d'Espanya i les empreses energètiques sobre l'acord de tancament nuclear del 2019. En aquest context, Endesa seria "la millor opció per aprofitar aquest escenari".
- 24,45€
- -3,97%
Segons un article de Handelsblatt, que cita un document intern de la coalició conservadora CDU/CSU, l'executiu del nou canceller Friedrich Merz està explorant plans concrets per reactivar les sis plantes nuclears tancades recentment al país (tres tancades l'abril del 2023 i tres a finals del 2021). Si una revisió tècnica conclou que la reactivació d'aquestes plantes és viable tècnicament i econòmicament, el Govern demanarà als antics operadors que prenguin una postura formal sobre la reobertura.
Si les empreses energètiques alemanyes no mostren interès per reactivar les plantes, el document suggereix que el Govern podria assumir la propietat d'aquestes instal·lacions. L'article també esmenta que, encara que les empreses elèctriques han estat escèptiques respecte a reobrir les plantes, això podria canviar si reben suport financer de l'Executiu.
Per a Barclays, aquesta situació té implicacions directes per a l'acord de tancament nuclear a Espanya. I és que si Berlín decideix reobrir plantes nuclears tancades, això hauria de servir com un "senyal d'advertiment" per a l'Executiu de coalició espanyol. "Per evitar una situació similar, Espanya hauria d'actuar ràpidament i trobar una solució als alts impostos sobre les plantes nuclears, per evitar-ne el tancament programat", explica la companyia anglesa.
Entre les empreses elèctriques espanyoles, Endesa seria la beneficiada principal d'un acord amb el Govern, ja que l'energia nuclear representa un 13% del valor total d'empresa (VE).
Segons aquests experts, cancel·lar el tancament nuclear seria una claríssima situació de “guanyar-guanyar” ('win-win', en anglès) per a tots els actors involucrats. En primer lloc, per als consumidors espanyols, ja que tancar les plantes nuclears afectaria la seguretat del subministrament i exerciria pressió a l'alça sobre els preus de l'electricitat, com ja han assenyalat veus com el president d'Iberdrola, Ignacio Galán.
En segon lloc, per al govern d'Espanya, ja que el seu Pla Nacional Integrat d'Energia i Clima (PNIEC) cerca estabilitzar els preus de l'electricitat i garantir la seguretat energètica i es podria veure beneficiat per l'ús dels nuclears. I en tercer lloc, per a les empreses elèctriques, ja que reduir els impostos a l'energia nuclear incentivaria la sol·licitud d'extensions de vida útil de 10 anys per a les plantes nuclears.
Per tot això, els experts de Barclays reiteren la seva qualificació de sobreponderar per a Endesa i el seu preu objectiu de 26,4 euros per acció. Segons aquests analistes, Endesa té potencial de creixement, impulsat per les inversions en xarxes de distribució, la generació d'energia regulada a les illes i l'expansió de les energies renovables.
"A més, Endesa segueix generant sinergies de costos, cosa que dona suport a un creixement sostingut del BPA (benefici per acció). Tot i una acceleració en les inversions (capex), preveiem un creixement continu en el dividend per acció (DPA) durant els propers tres anys, recolzat pel baix palanquejament del seu balanç", conclou la companyia.
Cal recordar que Endesa va tancar el 2024 duplicant el benefici, que va pujar fins als 1.888 milions d'euros (+154%) durant aquest exercici. La companyia va atribuir aquest resultat a "la normalització dels mercats energètics i a l'absència d'impactes extraordinaris".
