Les accions d'ASML han pujat amb ganes al mercat (+6,99%) després que el fabricant neerlandès de semiconductors hagi reiterat les previsions de creixement a llarg termini. En concret, el productor de xips preveu aconseguir uns ingressos d'entre 44.000 i 60.000 milions d'euros el 2030, amb un marge brut d'entre el 56% i el 60%.
- 688,50€
- 0,69%
"La companyia parla d'un mercat de semiconductors que creixerà globalment a una mitjana del 9% als propers anys recolzat per la forta demanda que genera el desenvolupament de la intel·ligència artificial (IA)", explica Bankinter al seu informe diari de mercats. A més, ASML ha assenyalat que continuarà retribuint a l'accionista amb dividends i programes de recompra d'accions.
La companyia subministra maquinària per a la fabricació de semiconductors a companyies de la talla de Samsung o Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), entre d'altres, que s'enfronten a la pressió dels seus clients per produir xips més potents per aprofitar l'onada d'inversió de la IA. De fet, ASML ha indicat que les perspectives a llarg termini per a la indústria de xips continuen sent prometedores, ja que la IA crea una oportunitat significativa que hauria d'ajudar a impulsar les vendes mundials de semiconductors a més d'un bilió de dòlars a finals d'aquesta dècada.
En aquest sentit, la companyia neerlandesa es postula com un actor clau, ja que és l'única empresa al món que produeix sistemes de litografia ultraviolada extrema (EUV, per les sigles en anglès), una tecnologia fonamental per a la fabricació dels xips més avançats del món. Aquest tipus de litografia permet crear circuits en escales extremadament petites –de set nanòmetres/nm o menys–, que són especialment crítics per als smartphones, els centres de dades i, sobretot, equips d'IA d'alt rendiment.
La tecnologia de litografia EUV li dona una posició estratègica i monopolística en aquesta tecnologia, ja que cap altre fabricant de semiconductors té una alternativa comparable i les barreres tècniques i financeres per desenvolupar aquesta tecnologia des de zero són extremadament altes. "Esperem que la nostra capacitat per escalar la tecnologia EUV en la propera dècada posicioni ASML bé per contribuir i aprofitar l'oportunitat de la intel·ligència artificial", va explicar el president executiu d'ASML, Christophe Fouquet, en un comunicat.
ASML espera un creixement anual de la despesa de dos dígits a les seves eines de litografia EUV entre el 2025 i el 2030. Roger Dassen, director financer de la companyia neerlandesa, va afirmar que el creixement previst dels mercats finals de semiconductors i l'augment de la despesa en litografia suposaran una forta demanda d'equips d'ASML als propers anys.
LLUMS… I OMBRES
Tot i això, no tot és positiu. I és que, els darrers temps, ASML també s'ha vist perjudicada per la debilitat de la despesa d'alguns fabricants de xips. La demanda al sector dels semiconductors ha estat desigual durant els últims mesos, ja que les comandes de semiconductors per impulsar la IA als centres de dades segueixen creixent a ritme exponencial, però els fabricants de telèfons intel·ligents, ordinadors portàtils, vehicles elèctrics i maquinària industrial han retallat la despesa en aquests components pel fet que van emmagatzemar els semiconductors que necessitaven per produir aquests equips els anys anteriors.
Aquesta circumstància ha provocat que les empreses més exposades a la IA, com Nvidia, creixin sense parar a passos de gegant, mentre que aquelles companyies que fabriquen xips principalment per al sector de l'automoció, els equips industrials i l'electrònica personal han hagut de lidiar amb una demanda mediocre.
Sense anar més lluny, ASML va retallar les seves previsions de vendes per al 2025 fa tan sols un mes, alhora que va publicar uns resultats corresponents al tercer trimestre del 2024 que no van convèncer el mercat. Aquests anuncis van provocar que ASML patís la seva pitjor jornada borsària des del 1998 després de desplomar-se un 15% i evaporar al voltant de 50.000 milions d'euros de valor de mercat només en un dia.
Així mateix, els inversors estan preocupats per les possibles repercussions que pot tenir la victòria de Donald Trump a les eleccions presidencials dels Estats Units per al negoci de la companyia. El president electe planeja elevar els aranzels, especialment a la Xina. I és que Washington intenta evitar que Pequín tingui accés a tecnologies avançades al camp dels semiconductors, al·legant problemes relacionats amb la seguretat i amb una potencial aplicació militar d'aquestes tecnologies.
Això és important per a ASML, ja que la Xina ha representat més del 40% dels ingressos de la companyia neerlandesa durant els darrers sis trimestres. La companyia té prohibit vendre els seus equips de litografia EUV i la majoria dels seus equips de litografia ultraviolada profunda (DUV, per les sigles en anglès) al gegant asiàtic després de les nombroses restriccions imposades pels governs dels EUA i els Països Baixos durant els últims anys . Amb tot, la companyia no va precisar quin impacte tindrà, si en té, el segon mandat de Trump en el seu negoci.
VALORACIONS
La notícia ha estat ben rebuda per la majoria dels analistes, ja que creuen que aquestes xifres són tranquil·litzadores després de la retallada de previsions del mes passat. Bankinter reitera comprar-ne les accions, a les quals atorguen un preu objectiu de 793 euros, xifra que dibuixa un potencial de revaloració de més del 25% des dels preus de tancament d'aquest dimecres.
El banc taronja creu que les xifres contingudes a les previsions de l'empresa són "positives", ja que suposen un "missatge de recuperació de la demanda" d'ASML de cara als propers anys, concretament, Bankinter subratlla que les xifres el 2030 suposen creixements anuals dels ingressos superiors al 10%. "Amb visió de mitjà termini, creiem que companyies sòlides i líders en el seu segment com a ASML, es veuran beneficiades de l'impuls del creixement del sector i de la IA", apunta Juan Tuesta, estrateg de Bankinter.
Del seu costat, Kevin Wang, analista de Mizuho Securities, considera que les previsions d'ASML són "positives en un primer cop d'ull", especialment després que alguns observadors del mercat pronostiquessin una retallada de la guia de beneficis de la companyia. "La direcció continua sent optimista sobre el creixement de les vendes i la rendibilitat d'ASML", sentencia aquest expert.
Així mateix, empreses com Bernstein o Citi han ajustat a la baixa la valoració d'ASML, tot i que van mantenir una qualificació positiva sobre el valor. Tot i això, altres analistes com els de JP Morgan i Bank of America (BofA) mantenen una postura optimista i creuen que la companyia podrà augmentar el seu negoci de litografia EUV fora de la Xina.