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Verano menos tranquilo en los mercados

Julio y agosto suelen ser periodos relativamente tranquilos en los mercados, aunque este año la volatilidad podría verse incrementada debido a la actual incertidumbre política. Las disputas políticas en Francia podrían limitar las ganancias de la moneda común en caso de que un Parlamento indeciso lleve a un periodo de debates de coalición. Sin embargo, evitar una mayoría de derechas debería ser favorable para el euro. Por otra parte, se confirma el repunte de los datos de actividad en la eurozona, y es casi seguro que el BCE mantendrá los tipos sin cambios en su reunión del próximo 18 de julio, si bien parece probable que Lagarde mantenga abierta la posibilidad de recortarlos de nuevo en septiembre.

Con el verano, llegan los recortes de tipos en la eurozona

Desde principios de año, los inversores han relajado sus apuestas de recortes en las principales economías, sobre todo en EEUU, y se prevé que los tipos se mantengan altos durante más tiempo de lo previsto. El estancamiento de la desinflación en la mayor economía del mundo ha llevado a los mercados a esperar un único recorte de tipos por parte de la Reserva Federal este año. Incluso se llegó a especular con la posibilidad de que se volvieran a subir los tipos este año, aunque el presidente de la Fed, Jerome Powell, extinguió esta teoría con bastante rotundidad durante la última reunión del FOMC en mayo.

¿Empezarán los 'Tres Grandes' a recortar los tipos en el segundo trimestre?

El ritmo y el calendario de los recortes de los tipos de interés por parte de los principales bancos centrales sigue siendo clave para la evolución de las divisas. En este sentido, los mercados siguen buscando pistas en los datos económicos y en la retórica de las autoridades monetarias que les permitan confiar en mayor o menor medida en el momento en el que comenzarán los ciclos de relajación de la política monetaria. Las economías están demostrando ser más resilientes de lo previsto hace unos meses y cada vez parece más claro que la “recta final” en la lucha contra la inflación será la más difícil. Esta combinación de factores ha hecho que los mercados financieros suavicen sus expectativas de recortes de tipos y ahora no descuentan el primer recorte por parte de los 'Tres Grandes' bancos centrales hasta junio.

Arranca marzo sin previsión de recortes en los tipos

Los mercados financieros han suavizado sus expectativas de recortes de tipos desde principios de 2024 y, durante el mes de febrero, retrasaron aún más el momento previsto para que los 'Tres Grandes' bancos centrales inicien este cambio de ruta. Hace tan solo unas semanas, los mercados descontaban un primer recorte de tipos de la Reserva Federal tan pronto como en su reunión de este mes. Ahora, sin embargo, no lo descuentan hasta junio.

Divisas, un inicio de año lleno de dudas