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"Creo que la corrección de las acciones asociadas a la inteligencia artificial (IA) fue excesiva". Es la visión de mercado de Ipek Ozkardeskaya, analista de Swissquote Bank, sobre el desplome que sufrieron compañías como Nvidia, Broadcom y Oracle tras el éxito de la empresa china DeepSeek.
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"El hecho de que la empresa afirme haber construido su modelo con chips más baratos y menos avanzados cambió significativamente las perspectivas de costes y retornos de la inversión para las inversiones en IA, y condujo a una liquidación de billones de dólares en los mercados bursátiles de EEUU", destaca esta experta.
"Sin duda, la liquidación se vio amplificada por las altas valoraciones y el temor constante con respecto a las inversiones masivas en IA y el período de rentabilidad más largo de lo esperado", añade.
Sin embargo, Ozkardeskaya comenta que "más allá del hecho de que DeepSeek utilizó chips Nvidia menos avanzados y más baratos para construir su modelo, hay muchas preguntas sin respuesta, incluyendo si su modelo podría ser integrado y utilizado por otras aplicaciones y si la empresa realmente construyó su modelo" gastando tan poco dinero.
"Por último, pero no menos importante, DeepSeek parece haber creado algo que ya existía por un precio más bajo. Pero no se le ocurrió un producto final que no existía", argumenta.
En cualquier caso, señala que "si DeepSeek logra con éxito lo que dice (ofrecer modelos de IA de igual rendimiento por un precio más bajo) claramente ayudará a los actores locales chinos y a las empresas de todos los tamaños en todo el mundo que tienen presupuestos limitados para integrar modelos de IA en sus operativas diarias".
LA OPORTUNIDAD PARA OTROS FABRICANTES DE CHIPS
Esto, a su vez, "aumentará la demanda de chips menos avanzados que los mejores de Nvidia, pero elevará la demanda de chips, de todos modos".
Así, observa una "creciente ventana de oportunidad para los fabricantes de chips alternativos, como AMD, en el proceso de adopción más amplia de modelos de IA con chips más baratos".
Por eso, considera que "la liquidación de ayer podría mover el capital y beneficiar a los fabricantes de chips más baratos, que podrían atraer a una base de clientes más grande que las grandes tecnológicas estadounidenses".
¿QUÉ PASA CON NVIDIA?
Para Ipek Ozkardeskaya, las previsiones para Nvidia tampoco son malas, porque "vende chips premium a las empresas tecnológicas más grandes del mundo, que tienen todo el interés del mundo en usar los chips más premium para proteger su avance y crear innovaciones disruptivas. Para estas empresas, no se trata solo de aumentar la productividad, sino también de innovar".
En este sentido, argumenta que "la alta concentración de clientes de las grandes tecnológicas en la cartera de clientes de Nvidia (representaron más del 50% de sus ingresos en el tercer trimestre) parece que podría ser una ventaja para capear un posible shock de demanda".
Según su valoración, "Deep Seek difícilmente alterará el dominio de las empresas tecnológicas estadounidenses en IA. El verdadero dominio tecnológico requiere avances en hardware, software e infraestructura. Y no vemos un avance revolucionario de Deep Seek".
En su opinión, "la ambición de las grandes tecnológicas de fabricar sus propios chips es una amenaza mayor para los ingresos de Nvidia que una mayor demanda de chips más baratos".
Su conclusión es que "el próximo gran salto en la IA serán los agentes de IA capaces de ejecutar una serie de tareas en un orden específico. La carrera para alcanzar este hito ya ha comenzado y será fascinante ver quién llega primero. Una cosa está clara: el progreso se maximiza con chips de alto rendimiento en lugar de con chips de rendimiento mediocre".