¿Cómo valoran los analistas las medidas y mensajes lanzados este miércoles por la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos? En general, los expertos consideran que no hubo sorpresas, ya que el banco central mantuvo los tipos de interés en el 4,25%-4,50%, y reiteró su estimación de dos recortes a lo largo del año. Además, rebajó ligeramente sus previsiones de crecimiento y elevó las de inflación, debido al impacto de la política arancelaria de la Administración Trump.
Para el mercado, lo más positivo fueron las declaraciones de Jerome Powell, el presidente del organismo, quien minimizó los temores sobre una recesión y calificó como “transitorio” el impacto que pueden tener los aranceles en la inflación americana.
Kathleen Brooks, directora de Investigación de XTB, comenta que “la reunión de la Fed sorprendió con una postura moderada, bien recibida por los alcistas del mercado bursátil. Mantuvieron los tipos sin cambios y, como se esperaba, revisaron a la baja sus perspectivas de crecimiento y al alza las de inflación. Sin embargo, Jerome Powell supo manipular las últimas proyecciones de la Fed y sorprendió al mercado al afirmar que la inflación sería 'transitoria'".
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Según esta experta, las previsiones de la Fed implican que “los aranceles serán efímeros o que serán transitorios, y que el presidente Trump podría reducirlos en los próximos meses”.
Brooks también destaca que Powell indicó que la Fed puede “recortar o mantener’, pero no mencionó en ningún momento la opción de subir las tasas.
"Esta es otra señal de moderación de esta reunión. Antes de este encuentro, se daba por muerta la ‘Fed Put’, la política monetaria que permite a la Fed recortar los tipos de interés en respuesta a una ola de ventas en el mercado bursátil. Si bien no se retomó en esta reunión, Powell pareció esforzarse por tranquilizar a los mercados financieros. Recuperó el término ‘inflación transitoria’ y desestimó las preocupaciones en torno a la fuerte caída de la confianza del consumidor y el aumento de las expectativas de inflación. Este no es el momento de Powell de ‘hacer lo que sea necesario’, pero su tono indiferente ante los riesgos para la economía estadounidense ha tenido un gran impacto en la confianza del mercado”, añade la experta.
Por su parte, los estrategas de Danske Bank resaltan que “si bien Powell se abstuvo de especificar en qué medida la expectativa de aranceles había influido en las previsiones de inflación, señaló que el escenario base sigue siendo que los aranceles no causarán una inflación persistente”.
“Al ser preguntado sobre la posibilidad de un recorte de tipos en mayo, Powell no cerró la puerta, pero mencionó en repetidas ocasiones que la Fed no tiene prisa por actuar. Seguimos esperando el próximo recorte en junio, seguido de reducciones trimestrales de 25 puntos básicos hasta alcanzar el tipo de interés terminal del 3,00-3,25% en junio de 2026”, añaden desde el banco danés.
Los analistas de la firma estadounidense TD Securities comentan que “la comprensible cautela de la Fed también abre la puerta a que se incorpore tarde en caso de que la economía comience a perder impulso, lo cual, en nuestra opinión, constituye el mayor riesgo”.
Su previsión es que la Fed “no recortará los tipos de interés durante el primer semestre, pero reanudará la flexibilización en el segundo semestre de 2025, con el tipo de interés de los fondos federales cerrando el año 100 puntos básicos por debajo, entre el 3,25% y el 3,50%”.
Aunque “dada la gran incertidumbre en torno a los posibles resultados macroeconómicos de este año, las perspectivas de la política monetaria estadounidense se mantendrán muy variables”.
En su opinión, “la Fed estará mejor posicionada para adoptar cambios más firmes en las perspectivas económicas y, quizás, anunciar nuevas directrices políticas para la reunión del FOMC de mayo, dada la información clave que se publicará tras la reunión de marzo, incluyendo los informes de empleo de abril/mayo, los datos de inflación del IPC/PCE de marzo, el informe del PIB del primer trimestre y mayor claridad con respecto a la política comercial, especialmente tras el anuncio, ampliamente esperado, de aranceles recíprocos el 2 de abril”.
Por último, la analista de Swissquote Bank, Ipek Ozkardeskaya, afirma que “los mercados estadounidenses respiraron aliviados tras la decisión de la Reserva Federal. La Fed mantuvo su tasa de interés oficial sin cambios, como se esperaba, recortó la previsión de crecimiento y elevó sus perspectivas de inflación. Sin embargo, su presidente, Jerome Powell, enfatizó que el impacto potencial de los aranceles sobre la inflación sería ‘transitorio’, lo que implica que la Fed podría continuar flexibilizando la política monetaria para impulsar el crecimiento. Y, lo que es más importante, la Fed decidió reducir el ritmo del Ajuste Cuantitativo (QT), una medida que suaviza el endurecimiento de las condiciones financieras”.
Así, concluye Ozkardeskaya, “la Fed minimizó sutilmente el impacto a largo plazo del aumento de la inflación, al tiempo que recortó su previsión de crecimiento. El gráfico de puntos mostró que los funcionarios de la Fed siguen previendo dos recortes de tasas en promedio este año, y la actividad en los futuros de los fondos federales ahora da alrededor de un 70% de probabilidad de que el próximo recorte se concrete en junio. La decisión fue más moderada de lo esperado”.
