BofA reitera su fe en Inditex a pesar de las caídas: "Cotiza con un 10% de descuento"

La firma estadounidense reitera su recomendación de 'comprar' las acciones de Inditex, a las que otorga un precio objetivo de 56 euros. Esta valoración refleja un potencial alcista de alrededor del 25% para los títulos de la compañía de Arteixo.

"Estamos un 2% por encima del consenso y las acciones se negocian actualmente a una ratio precio-beneficio (PER, por sus siglas en inglés) de 22 veces, un 10% de descuento frente al promedio histórico y un 13% de descuento respecto a los pares de consumo discrecional de alta calidad", subraya BofA.

TESIS DE INVERSIÓN

Como decimos, Inditex anunció este pasado miércoles que el beneficio neto en el año fiscal 2024 (del 1 de febrero de 2024 al 31 de enero de 2025) se incrementó un 9%, hasta 5.866 millones de euros. Las ventas crecieron un 7,5%, hasta 38.632 millones de euros, con una evolución "muy satisfactoria" tanto en tienda como online, positiva en todos los formatos, ha indicado la compañía textil.

Noticia relacionada

Inditex aumenta su beneficio un 9% en el ejercicio 2024, hasta 5.866 millones

Asimismo, el margen bruto se situó en 22.343 millones de euros, un 7,6% superior al de 2023, y representa el 57,8% de las ventas y el resultado operativo (EBITDA) creció un 8,9%, hasta 10.728 millones de euros, y el EBIT un 11,0%, hasta 7.554 millones de euros. De cara al futuro, las ventas en tienda y online a tipo de cambio constante aumentaron un 4% entre el 1 de febrero y el 10 de marzo de 2025 en comparación con el mismo período en 2024.

Con estas cifras en la mano, BofA ajusta sus previsiones sobre la compañía gallega y reduce su estimación de beneficio por acción (BPA) entre un 2% y un 7% para los ejercicios 2026, 2027 y 2028 "debido a un menor crecimiento y a una estabilización del margen EBIT".

No obstante, estos expertos subrayan que el crecimiento de la línea superior de Inditex "está volviendo a su promedio histórico", lo que la mantiene como "una de las compañías de consumo discrecional europeo de más rápido crecimiento".

Por otro lado, Bank of America subraya que el rendimiento de ventas de Inditex en el cuarto trimestre del año fue impulsado por un fuerte crecimiento de ventas en España y en Zara, mientras que Estados Unidos continuó su trayectoria de crecimiento a un ritmo más lento. Además, las ventas online crecieron un 12% en el último ejercicio fiscal, representando ahora el 26% de las ventas del grupo, y los gastos operativos crecieron un 4,8% durante el trimestre, lo que ofreció "algo de apalancamiento operativo, compensando parcialmente el fracaso del trimestre anterior".

"De cara al futuro, esperamos que los márgenes se mantengan estables alrededor del 20% en promedio durante los ejercicios 2026-2028, y esperamos que cualquier aumento adicional en el margen bruto se reinvierta en gastos operativos para apoyar el crecimiento de la línea superior", señalan estos analistas.

Noticia relacionada

Lluvia de rebajas de valoración para Inditex tras los resultados de la matriz de Zara

Con esto presente, BofA destaca que su confianza en Inditex se basa en varios factores. Uno, su condición como "negocio de ropa global que más reinvierte": el 'capex' es el 4,1% de las ventas, y el capex normalizado de 1.800 millones de euros es el doble que el de su competidor más cercano, con un retorno sobre el capital empleado (ROCE, por sus siglas en inglés) superior al 30%.

De igual modo, BofA recuerda que Inditex completará su último centro de distribución (Zaragoza 2) en el verano, lo que aumentará "aún más" la capacidad y apoyará el crecimiento hasta finales de la década. Además, la dirección anunció un dividendo para el ejercicio 2025 de 1,68 euros por acción, en el que se incluye un dividendo especial de 0,55 euros, lo que representa un aumento del 9% respecto al año anterior.

"Las acciones ahora ofrecen una rentabilidad por dividendo del 4% aproximadamente en los ejercicios 2026-2028, lo que, en nuestra opinión, complementa de manera atractiva la historia de crecimiento", sentencian.

OTRAS VALORACIONES

Como decimos, las cifras adelantadas de Inditex han despertado algo de inquietud entre los analistas. Por ejemplo, los expertos de JP Morgan han reiterado su consejo de 'sobreponderar' las acciones de la cadena de moda, pero han reducido su valoración a 50 euros por acción desde los anteriores 52 euros.

A su vez, los analistas de Citi han reiterado su recomendación de 'comprar', pero han rebajado su precio objetivo a 53 euros desde 56 euros. Más pesimistas todavía han sido los expertos de RBC Capital Markets, que han reiterado su consejo de 'infraponderar' y han reducido su valoración a 47 euros desde 50 euros. "Mantenemos nuestro consejo de 'infraponderar', ya que creemos que la valoración relativa es bastante alta, dada la perspectiva de un crecimiento del BPA de un dígito medio este año", explican.

En España, también se han vuelto más negativos los analistas de Bankinter, que han reducido su consejo a 'mantener' desde 'comprar', y han rebajado su valoración a 49,50 euros desde 55 euros. Según el banco naranja, el valor "acusa cierta desaceleración y madurez en el crecimiento y mayor dificultad para seguir expandiendo unos márgenes en niveles muy elevados con perspectiva histórica y frente a sus competidores".

No obstante, Jefferies reitera su recomendación de 'compra' sobre la textil gallega, a la que recorta ligeramente el precio: a 54 euros desde los 56 anteriores. "Esas cinco semanas de actividad han eclipsado en cierta medida una entrega del cuarto trimestre que confirmó la reaceleración de las ventas de diciembre/enero hasta cerca del 12%", apuntan estos analistas.