Grifols puja amb força a la borsa després de l'emissió de bons i la millora de rating d'S&P

En concret, la farmacèutica va fer una col·locació privada de 1.300 milions d'euros de bons garantits a valor nominal al 7,125% amb venciment el maig del 2030, i va detallar que aquests ingressos es faran servir per mitigar el deute de la companyia.

Dels ingressos obtinguts amb l'oferta, 300 milions d'euros s'utilitzaran juntament amb efectiu disponible per amortitzar el saldo restant de 343 milions d'euros dels bons garantits sènior amb venciment el febrer del 2025. Els 1.000 milions d'euros restants es destinaran a liquidar per complet l'import pendent de la línia de crèdit revolving, que serà estesa fins al maig del 2027.

Així, la companyia també va anunciar una extensió de 18 mesos de la major part de la seva actual línia de crèdit revolving multidivisa.

S&P N'ELEVA EL RÀTING

Després d'aquesta comunicació, l'agència S&P va elevar la qualificació creditícia d'emissor a llarg termini de Grifols a 'B+' des de 'B'.

A més, la qualificadora va atorgar a la companyia una perspectiva estable com a reflex que "continuarà millorant el seu exercici operatiu durant 2024-2025 gràcies als forts vents de cua de la demanda de medicaments derivats del plasma i les millores graduals de la rendibilitat".

"Considerem aquesta transacció com el pas final de Grifols per alleujar la pressió sobre la seva posició de liquiditat; els propers venciments de deute significatius s'ajornaran fins al 2027 i la companyia es beneficia d'un RCF totalment no disposat, cosa que permet a la direcció canviar-ne l'enfocament cap a objectius més estratègics", van comentar des d'S&P.

En aquest sentit, creuen que la "exitosa" execució comercial de Grifols i la implementació efectiva del seu pla de millora operativa (OIP) "recolzen un sòlid exercici operatiu el 2024".

LA VALORACIÓ DELS ANALISTES

Els experts de Banc Sabadell afirmen que tant l'emissió de bons com la pujada de ràting són notícies positives. "Amb aquesta emissió, Grifols aconsegueix refinançar els venciments de deute del 2025, aportant estabilitat a nivell financer, atès que no haurà de fer front a venciments rellevants fins al 2027".

"Pel costat negatiu", afegeixen, "les condicions de la nova emissió són menys favorables que les que tenia el deute repagat i suposaran una despesa financera addicional al voltant dels 30 milions d'euros".

"En tot cas", destaquen que "el cost d'aquesta emissió és inferior al que es va realitzar al primer semestre, que va ser del 7,5%".

Per la seva banda, els analistes de Bankinter assenyalen que la notícia és "positiva", ja que "el refinançament rebaixa la tensió que suposaven els venciments de deute el 2025, és neutral a efectes de palanquejament i el cost del deute refinançat augmenta el 438 punts bàsics". En aquest sentit, estimen "despeses financeres addicionals de 80 milions d'euros".