Ferrovial ha pujat amb força a la borsa aquest dilluns (+3,32%; 38,54 euros) després d'elevar els peatges a l'autopista canadenca 407 ETR per al 2025. Aquesta infraestructura és una de les concessions més valuoses del gestor d'infraestructures.
- 28,920€
- 0,28%
Els analistes de Jefferies, que aconsellen comprar Ferrovial, amb un preu objectiu de 45 euros, afirmen que “esperem una reacció positiva a les noves tarifes de peatge a partir de l'1 de gener del 2025 per a la 407 ETR”.
"En una nova configuració de zones (12 ara en lloc de 4), l'augment de tarifa més comú és d'aproximadament el 19% interanual, amb un augment del peatge pic mitjà per quilòmetre del 4,2% interanual, de 0,71 dòlars canadencs a 0,74 dòlars canadencs", expliquen.
"Les 407 està introduint una nova classe de vehicle mitjà que multiplica per 1,5 les tarifes dels vehicles lleugers. En comparació amb l'augment del 7-8% dels preus dels vehicles comercials, això sembla un avenç significatiu", afegeixen.
Segons la valoració, aquesta pujada de les tarifes posarà a prova l'"elasticitat" de la demanda. "Un altre augment significatiu en els preus per a les hores de menor demanda mostra la confiança de la 407 en la inelasticitat dels preus per als clients", asseguren
"Les xifres principals estan molt per sobre del consens, que suposava una reducció del 12% dels preus el 2024 al 7% el 2025. Esperem que una segmentació per zones més granular també ajudi la 407 a ajustar els preus per maximitzar els fluxos de trànsit", relaten.
Segons la seva opinió, Ferrovial és una bona opció per invertir en infraestructures, ja que “ofereix exposició al creixement a llarg termini de carreteres i aeroports”.
En aquest sentit, afegeixen que "l'augment significatiu de les tarifes de peatge a la 407 és una sorpresa positiva davant les expectatives de consens, i hauria de reduir les preocupacions al voltant del poder de fixació de preus de l'actiu i la dilució del valor de les multes de l'Annex 22", relacionades amb sancions si es produeixen caigudes dels fluxos de trànsit per sota de cert llindar a les hores baixes.
"Amb una sèrie de concessions als Estats Units a l'horitzó, un possible augment en les distribucions de capital pels ingressos per alienació d'actius i els dividends de la I-66, veiem múltiples catalitzadors positius al davant i reiterem la nostra qualificació de 'compra '", conclouen aquests experts.
