El proceso para elaborar la propuesta de cartera adecuada para cada inversor se debe apoyar en cuatro pilares básicos.
1. Cuestionario para la determinación del perfil de riesgo del inversor
Para asesorar adecuadamente dónde invertir, es necesario perfilar al inversor para saber el nivel de riesgo que puede asumir. En cualquier momento existen infinitas carteras óptimas para invertir pero… ¿para quién? La posición patrimonial, la capacidad de asumir pérdidas y el horizonte temporal de las inversiones son elementos clave para ecualizar las aspiraciones del inversor con lo que le permite su situación de partida.
Las preguntas van encaminadas a evaluar la capacidad que objetivamente tienen los clientes de tomar riesgos y la voluntad de asumirlos. A cada respuesta se le asigna una puntuación que, convenientemente tratada, dará una puntuación global que reflejará el perfil de riesgo del inversor. Ésta permitirá asignarle una cartera que refleje estas preferencias, en términos de riesgo, rentabilidad y horizonte de las inversiones.
2. Categorías de Activos
Existe abundante evidencia empírica que constata que, para alcanzar la máxima rentabilidad para un nivel de riesgo dado de forma consistente, es necesario explotar al máximo el potencial de diversificación que se puede obtener por una combinación de categorías de activos que evolucionan de manera dispar. Por este motivo, hemos seleccionado un grupo de activos como universo de inversión, amplio, representativo y que ofrece capacidad para poder diversificar.
Dentro de los grandes bloques de la Renta Fija y la Renta Variable, hemos incorporado diez familias de activos: Mercados Monetarios, Renta Fija Corto Plazo Europea, Renta Fija Largo Plazo Europea, Renta Fija Corporativa, Renta Fija High Yield, Renta Variable Española, Renta Variable Europea, Renta Variable de EEUU, Renta Variable de Japón y Renta Variable Emergentes. Cada uno de estos activos ofrece características que los hacen acreedores de una posición en las carteras óptimas.
3. Carteras de Activos
La evolución histórica de los activos pone de manifiesto que cada uno de ellos tiene características diferentes, en términos de la rentabilidad que se le puede exigir y la variabilidad de sus cotizaciones o volatilidad. De los activos de renta variable podemos esperar un mayor retorno, pero también más volatilidad; y de la renta fija, menos riesgo, pero también menos rentabilidad.
Se toma como referencia para la construcción de carteras el modelo de Optimización por Media Varianza (Markowitz, 1952). Con este proceso, se calculan las carteras que tienen el menor riesgo para distintos niveles de rentabilidad o, de forma equivalente, las carteras que tienen máxima rentabilidad para un determinado nivel de riesgo (frontera eficiente). Las carteras propuestas en el asesoramiento serán las carteras que obtengan una mejor relación entre la rentabilidad obtenida y el riesgo asumido, teniendo en cuenta el perfil de riesgo del inversor.
4. Selección de Fondos de Inversión
Consideramos que la gestión activa aporta valor a los inversores, de manera que una selección adecuada de fondos de inversión añade un exceso de rentabilidad adicional al obtenido por la asignación de activos que realizan los modelos de Optimización por Media Varianza.
El fondo tiene que ajustarse a su mandato y debe obtener un buen resultado, en términos de rentabilidad ajustada al riesgo en el que incurre cuando construye la cartera.
- Los gestores deben ser buenos a la hora de obtener rentabilidad al margen de lo que hagan sus índices de referencia: tener de forma consistente retornos al margen de lo que obtenga el mercado.
- Estar realizando un buen desempeño en los últimos trimestres. Aunque rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras, las estrategias de momento en los mercados financieros están ampliamente contrastadas como buenas aproximaciones de obtención de excesos de rentabilidad. Numerosos activos tienen una apreciable inercia.
- Los fondos seleccionados deben ser atractivos por costes. Seleccionan solo aquellos fondos que tengan unos costes globales más bajos.
Abordar el asesoramiento en carteras de inversión de una forma integral y accesible, como hace Feelcapital, aporta valor desde el punto de vista de los resultados que puedan obtener los inversores, así como en la consistencia de los mismos. Aprovecha Reyes y crea tu propia cartera de Fondos de Inversión.