Jefferies inicia la cobertura d'Acerinox amb mantenir, amb valoració de 10,50 euros

"Ens agrada la combinació de productes d'Acerinox, l'exposició als Estats Units i el sòlid balanç. Tot i això, seguim sent cautelosos, atès el complicat context macroeconòmic de la Unió Europea, que afecta els guanys de les empreses d'acer inoxidable", expliquen aquests analistes.

Segons la seva opinió, Acerinox compta amb "un negoci sòlid, que sembla ben posicionat per desbloquejar valor quan les macroeconomies canviïn i s'aconsegueixin les sinergies potencials de 70 milions de dòlars a l'any amb la consolidació de Haynes".

A parer seu, "l'adquisició de Haynes pot representar un cas convincent per a la valoració d'Acerinox, especialment després de la consolidació de sinergies".

Entre els factors positius, destaquen el "sòlid balanç, el baix requisit de capital per descarbonitzar, ja que té una empremta de carboni per sota de la mitjana de la indústria, l'exposició al mercat d'aliatges d'alt rendiment (HPA), menys cíclic i més rendible, a través de VDM (l'actor número u a Europa) i Haynes International (el principal fabricant d'HPA avançat amb seu als EUA, i el lideratge de mercat als EUA (30% de quota) a través de la subsidiària NAS (North American Stainless), enfortida encara més després de la integració i les sinergies de Haynes".

Entre els factors negatius, esmenten que Acerinox "es considera un actor de la UE i cotitza múltiples més baixos que els seus parells nord-americans".

També assenyalen "una despesa de capital més gran a la prevista (250-300 milions d'euros, enfront d'una mitjana de 200-250 milions d'euros) per expandir les capacitats i aconseguir sinergies, cosa que afecta el flux de caixa lliure".

D'altra banda, assenyalen com a positiva "la possible implementació d'aranzels" als EUA, que "hauria de ser positiva per als productors nord-americans d'acer inoxidable i d'acers d'alt rendiment".

Finalment, assenyalen que "atès els compromisos d'Acerinox amb la neutralitat de carboni i els objectius tangibles de descarbonització (reducció del 20% de CO₂ enfront dels nivells del 2015 per al 2030), podria representar una oportunitat atractiva per als inversors centrats en ESG".