Els experts d'RBC han iniciat aquest dijous la cobertura de Bankinter amb un consell de sobreponderar i una valoració de 9,75 euros per acció. A més, han iniciat CaixaBank a mantenir, amb un preu objectiu de 5,65 euros.
- 8,230€
- -1,03%
- 5,566€
- -1,80%
"En un context de creixement més baix a Europa, Bankinter i CaixaBank gaudeixen d'una exposició similar als punts més brillants del continent", afirmen aquests experts.
"El creixement dels ingressos per préstecs i comissions serà clau per donar suport als beneficis, ja que els ingressos nets per interessos es veuran afectats pels tipus més baixos", afegeixen.
"Preferim Bankinter, el potencial de guanys del qual està massa infravalorat, a causa de la falta d'orientació a llarg termini", expliquen.
Segons la seva opinió, Bankinter seguirà "oferint una expansió dels ingressos per préstecs i comissions per sobre de CaixaBank i la resta de bancs espanyols", i, a més, preveuen "un augment substancial de les expectatives del consens als principals impulsors del compte de resultats".
RBC assenyala que els dos bancs tenen exposició a Espanya i Portugal i que Bankinter també és present a Irlanda. Aquests tres països gaudeixen de les millors taxes de creixement a la Unió Europea. Això els permetrà augmentar la cartera creditícia, especialment en el cas de Bankinter, que ho farà millor que la resta dels seus competidors.
RBC espera que Bankinter augmenti la seva cartera creditícia un 6% anual fins al 2027, enfront del 3% de creixement mitjà que aconseguirà CaixaBank.
També destaca que Bankinter "és menys sensible a la caiguda dels tipus d'interès" i espera que el banc superi les estimacions del consens amb el marge d'interessos.
A més, assenyala que els dos bancs impulsaran els ingressos per comissions no bancàries per compensar la caiguda esperada del marge d'interessos, en un mercat espanyol de gestió d'actius "relativament infradesenvolupat".
La seva previsió és que Bankinter augmenti un 11% anual fins al 2027 el seu negoci fora de balanç, mentre CaixaBank l'augmentarà un 7%, gràcies a les entrades netes més grans i a l'impuls de creixement dels actius sota gestió.
Finalment, afirmen que "el valor de les operacions estrangeres de Bankinter (Portugal i Irlanda) no es reflecteix adequadament en el preu de les accions", i afegeixen que mereix "una valoració superior", a causa del seu historial de "lliurament consistent de beneficis i un creixement superior del valor comptable per acció".