La caótica política comercial de Donald Trump ha reavivado el temor a una recesión en EEUU, un escenario que el propio mandatario estadounidense no ha descartado, al reconocer que el país atraviesa un "periodo de transición". Los mercados no permanecen ajenos a estas turbulencias y la volatilidad se ha instalado en unas bolsas en las que casi todo depende de asuntos imprevisibles.
"A pesar de los avances logrados con respecto a los conflictos en Oriente Medio y Ucrania, el sentimiento positivo ha sido efímero y estamos viendo un cambio en el panorama de la renta variable global", afirma Louise Dudley, gestora de renta variable de Federated Hermes.
No obstante, y a pesar del agitado entorno actual, la experta considera que todavía existen oportunidades de inversión atractivas.
"Con la desaparición del trading bursátil del excepcionalismo estadounidense, los sectores defensivos como las telecomunicaciones y la sanidad, que son relativamente baratos en comparación con otras áreas del mercado, son sectores que están siendo buscados por los inversores que buscan evitar la importante volatilidad del mercado que está afectando a los sectores cíclicos a medida que las empresas se reposicionan a la luz de los cambios arancelarios", indica.
Además, subraya que las acciones que pagan dividendos y los valores de tipo value también han experimentado flujos positivos.
Por ello, estima que, teniendo en cuenta un entorno de tipos de interés divergentes y la incertidumbre a la que se enfrentan las empresas estadounidenses afectadas por la fortaleza del dólar, el aumento de la inflación y la debilidad de la confianza de los consumidores, "la diversificación a nivel mundial es clave".
"En general, estamos viendo unas perspectivas de crecimiento más débiles debido a las tensiones geopolíticas, pero siguen existiendo oportunidades para las empresas y los inversores que se centran en estrategias pragmáticas y disciplinadas a largo plazo", comenta Dudley.
SELECCIÓN "MINUCIOSA" DE VALORES
Así, en un contexto marcado por el miedo a una desaceleración de la economía de EEUU y de guerra arancelaria, desde Columbia Threadneedle Real Estate, la división especializada en inversión y gestión de activos inmobiliarios de Columbia Threadneedle Investments, señalan que "la creatividad y una cuidadosa selección de valores" importan "más que nunca" para "maximizar la rentabilidad".
En este sentido, cita como ejemplos de creatividad a la búsqueda de terrenos estratégicos con vistas a la obtención de permisos urbanísticos para el cambio de uso, o el reposicionamiento de los activos existentes mediante una modernización del edificio.
"Por su parte, la 'relevancia funcional' -el grado en que los activos se ajustan a la demanda de los usuarios- debe estar en el centro de las estrategias de selección de activos", agregan.
Asimismo, ponen el fonco en las tendencias estructurales a largo plazo que favorecen las asignaciones temáticas a los sectores retail, logístico y residencial.
Igualmente, dicen que el momento de implementación es "vital" dado el ritmo desigual de la recuperación mundial, que puede verse afectado por la evolución macroeconómica.
"El 'retail' está intrínsecamente poco entendido y presenta interesantes perspectivas de crecimiento gracias a unos cimientos sólidos (oferta y demanda restablecidas) y a la recuperación del gasto por parte de los consumidores", explican en la gestora.
Y remarcan que la previsible relajación de la política monetaria en apoyo del crecimiento económico, que dará lugar a un mayor margen de rentabilidad, probablemente propiciará el retorno del capital core y core plus.
"Los inversores que quieran aprovechar estas oportunidades deben centrarse más que nunca en los fundamentales inmobiliarios subyacentes. Atrás quedaron los días en los que simplemente se compraba un inmueble y se obtenían ingresos. Los inversores deben tener un conocimiento detallado de lo que quieren los usuarios para maximizar la verdadera 'relevancia funcional' de un activo, así como la capacidad de gestionar activamente los activos para proteger o aumentar el valor mediante intervenciones directas", concluye Joanna Tano, jefe para Europa de investigación inmobiliaria de Columbia Threadneedle Investments.
