Donald Trump ha ganado las elecciones en EEUU. En Europa, la principal lección de este triunfo es que el Banco Central Europeo (BCE) tendrá que acelerar en su política monetaria. "Los resultados electorales en EEUU obligan al BCE a acelerar los recortes de tipos".
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Así lo asegura Gilles Moëc, economista jefe de AXA IM. Como explica, en este momento, parece que los republicanos podrían incluso asegurarse un "barrido completo": ganar la presidencia y el Senado, mientras que posiblemente mantengan su estrecha mayoría en la Cámara de Representantes.
"En este último caso, los resultados tardarán en llegar en su totalidad, pero por ahora los republicanos parecen resistir razonablemente bien en sus escaños "de riesgo". Esta configuración permitiría e incentivaría a Trump a "ir rápido" en la entrega de su plataforma", añade.
Por su parte, los conservadores fiscales del Partido Republicano tienen capacidad para intentar moderar los proyectos de Trump, "lo que también ocurriría, por supuesto, si los demócratas se hicieran con la Cámara de Representantes", que "tendrá la tentación de compensar yendo a por todas en los aranceles comerciales (sobre los que tiene el control) y la inmigración (ídem) o alternativamente, podría presentar a los republicanos reticentes los ingresos de los aranceles comerciales como una forma de financiar sus recortes de impuestos".
En cualquier caso, ve que esto es coherente con unos tipos de interés más altos, con un aumento de la inflación como resultado de la represión de la inmigración y los aranceles, y/o el aumento significativo de la oferta de bonos del Tesoro.
"En Europa, la principal lección es que el BCE tendrá que acelerar sus recortes", destaca, pues "es la única institución europea con capacidad para responder con rapidez en la configuración actual".
Como apunta, ven "bastante contagio de los rendimientos a largo plazo de EEUU sobre los europeos recientemente y esto no ayudará a la ecuación fiscal de Europa. Esta es otra razón por la que el BCE tendrá que "compensar" con recortes más rápidos. Afortunadamente, parece que incluso los halcones están cambiando de tono en el BCE. Por lo tanto, el Trump trade - tipos más altos, dólar más fuerte - ya está en pleno apogeo en los mercados, y con razón en mi humilde opinión".
"Es poco probable que la economía mejore, ya que podría prevalecer una actitud de espera en las empresas orientadas a la exportación. El arancel del 10% sobre los productos europeos es probablemente manejable, pero el del 60% sobre los productos chinos puede ser muy perturbador, bien por reducir la demanda china, bien por desencadenar una devaluación masiva del yuan, y/o incentivar a los productores chinos a competir más ferozmente con los proveedores europeos fuera del mercado estadounidense. La volatilidad de los precios de la energía puede ser otra fuente de incertidumbre, ya que acaba de aumentar de nuevo la posibilidad de una nueva escalada en Oriente Medio", comenta.
