Economía/Motor.- Moody's rebaja la perspectiva de VW a 'negativa' por su debilidad operativa

Dicha rebaja se justifica ante la debilidad operativa de la compañía germana provocada por "un bajo crecimiento a nivel mundial", incluidas sus operaciones en China y en Europa occidental donde el consumo se ha ralentizado en los últimos años ante una creciente presión de precios y los costes de reestructuración provocados por los cambios hacia la transición del coche eléctrico.

La previsión de la entidad estadounidense incluye una mejora del negocio en Audi y Porsche en 2025, que representan alrededor del 50% de los beneficios de Volkswagen, desde una base "relativamente baja" registrada durante este año como consecuencia de una renovación de la gama.

"A día de hoy, la exposición de VW a China, incluidos los beneficios de los coches producidos localmente a través de su joint-venture, así como los beneficios de los coches importados --principalmente Porsche y Audi-- representan alrededor del 30% de los beneficios del grupo, frente al 50% firmado durante su punto álgido", han criticado los analistas.

Dadas las perspectivas negativas, Moody's considera que actualmente no existen razones para mantener su calificación positiva y admiten que valorarían un cambio si Volkswagen demuestra su capacidad para, al menos, proteger su cuota de mercado en los principales mercados en los que opera, especialmente en Europa Occidental y China, con independencia de posibles cambios en las condiciones macroeconómicas mundiales o si se produce una mejora significativa de la posición competitiva de la marca Volkswagen Turismos y en el mercado estadounidense.

Además, la agencia cree que el grupo podría aplicar estructuras de gobierno corporativo más estrictas y que debería generar un sólido flujo de caja de forma sostenida, a pesar del elevado gasto de capital, al tiempo que se alcanza un margen ebitda ajustado por encima del 7% de forma sostenida.