¿Qué es el Rally de Santa Claus? Mark Hulbert responde

MADRID, 13 DIC. (Bolsamania.com/BMS) .- Hace un par de semanas, Joshua Raymond, estratega de mercado de City Index, decía que si los inversores no empezaban a comprar a los niveles a los que cotizaban las acciones, el rally de Santa Claus estaría en peligro. Pues bien, los inversores compraron, y han propiciado, unas navidades más, este conocido rally de Papá Noel que ha llevado a los principales índices del mundo a sus niveles más altos de los últimos dos años. Pero… ¿qué es el rally de Navidad?

Según el afamado analista de Market Watch, Mark Hulbert, ha resumido en tres sus posibles significados:

1) En algún momento del mes de diciembre, el mercado comienza a subir.
2) El mes completo suele ser positivo para las Bolsas.
3) Los mercados suelen comportarse bien antes de la Navidad y las subidas se prolongan hasta los primeros días del Año Nuevo.

Para saber cuál de estas definiciones es la que más se adecua a las estadísticas, Hulbert ha analizado el Dow Jones desde su creación en 1896. De la primera dice que es cierta pero inútil porque, durante todos los meses en la historia del Dow Jones, se ha producido algún rally, más o menos importante, pero siempre se ha dado. Sobre la segunda cree que es una evidencia contrastable, porque el saldo mensual medio del resto de meses es del 0,5% positivo, y en el caso de diciembre asciende al 1,2%. Sin embargo, Hulbert advierte de que la heterogeneidad de los resultados por meses hace que la diferencia con diciembre no sea lo suficientemente significativa como para otorgarle a esta estadística el 95% de confianza necesario para crear un modelo.

Por último, la tercera definición tiene, tras el análisis estadístico, “un fuerte apoyo histórico, gracias a dos patrones estacionales positivos: los efectos de ‘cambio de mes’ y ‘cambio de año’”.

CHINA: NO NEWS, GOOD NEWS

Pero este año, es complicado pensar en un rally navideño sin tener en cuenta a China. La posibilidad de que Pekín suba sus tipos de interés para controlar una inflación disparada hasta máximos de los últimos 28 meses, tal y como informaba el país asiático el sábado, asusta mucho a los mercados. Sin embargo, la subida del precio del dinero se esperaba esta fin de semana y no se ha producido por lo que… “no news, good news”. China se conforma, por el momento, con la subida el viernes pasado de su coeficiente de reservas para el sector bancario, aunque el consenso de mercado espera la subida de tipos para antes de que acabe el año, “lo que podría dar al traste con el rally de Navidad”, coinciden varios analistas.

Desde Link Securities, también mencionan este posible movimiento de China como uno de los catalizadores en contra del rally. Estos expertos, que también creen que las elevadas primas de riesgo de los países periféricos de la Zona Euro ponen en peligro un buen final de año, optan sin embargo por los factores positivos: datos macro buenos en los últimos días que alejan un escenario de recaída en las principales economías del mundo; posible aprobación en Estados Unidos de las deducciones fiscales de la era Bush; buena campaña de ventas navideñas al otro lado del Atlántico. “Creemos que los factores optimistas pesarán, por el momento, más que los pesimistas en el ánimo de los inversores, por lo que apostamos porque continúe el buen tono en las bolsas en los próximos días”, concluyen.

Pero este rally de Santa Claus se enfrenta no sólo a China, sino también a la última decisión de tipos del año de la Fed mañana, en la que se espera que no haya cambios en su política monetaria ni en su programa de compra de bonos. Además, durante el jueves y el viernes, los líderes de la Unión Europea se reúnen para cerrar la presidencia rotativa de Bélgica. Según fuentes citadas por Financial Times, los 27 consideran tomar medidas para cambiar los posibles usos del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (ESFS en sus siglas en inglés), valorado en 440.000 millones de euros, para incluir la compra de bonos soberanos. Y por si no fuera suficiente, el vencimiento trimestral y anual de opciones y futuros sobre acciones e índices, la conocida como cuádruple hora bruja, se producirá el viernes con la volatilidad que eso conlleva.

Así pues… Hulbert concluye con resignación: “La realidad es que el rally de Santa Claus no existe realmente hasta que la Navidad no está ya sobre nosotros. Como el propio Papá Noel”.

Y MIENTRAS EN LOS MERCADOS

A media mañana, Europa sube de media un 0,5%, con el Ibex35 anotándose un 0,4%, hasta los 10,162 puntos. En el Stoxx600, el sector que mejor se comporta es Automóviles, que sube un 1,18%, y el que peor Viajes y Ocio, que se deja un 0,08%. Los futuros americanos cotizan sin rumbo determinado.

M.G.