El Ibex 35 finaliza la jornada del jueves con un rebote del 6,06% en los 6.368 puntos
MADRID, 26 JUL. (Bolsamania.com/BMS) .- "En tanto en cuanto la magnitud de las
primas de riesgo soberanas obstaculicen el buen funcionamiento del canal de transmisión de la política monetaria, éstas entran en nuestro
mandato (…) Dentro de este mandato, el
Banco Central Europeo (BCE) está dispuesto a hacer
lo que sea necesario para preservar al Euro y, créanme cuando les digo que será suficiente”. Estas han sido las palabras que ha pronunciado el presidente de la máxima autoridad monetaria de la Zona Euro,
Mario Draghi, durante una conferencia que casualmente se ha celebrado en Londres. Una afirmación que el mercado ha interpretado como que el
BCE va a actuar para relajar los costes de financiación especialmente de España, pero también de Italia, ¿seguro?
Para
Chris Scicluna, analista de
Daiwa Capital Markets, “sus comentarios sugieren que
la compra de bonos por parte del BCE está de nuevo en la mesa de discusión pero, como el verano pasado, debemos esperar que éstas sean temporales y limitadas hasta la puesta en marcha de otras políticas”. Por su parte,
Chris Rupkey, economista jefe de
Bank of Tokio-Mitsubishi, afirma esperanzado a
Bloomberg que “finalmente se ve la luz al final del túnel”. Y es que, en su opinión, cuando el BCE intervenga “no quedará ningún corto contra el Euro en el planeta”. No obstante,
Arif Husain, director de renta fija de
AllianceBernstein, recuerda que “esta crisis no tiene precedentes, por lo que las respuestas también deben ser excepcionales (…) Todo lo que el BCE pueda hacer será temporal. El problema es que lo que está llevando a cabo es poco convincente, y los mercados odian la incertidumbre”.
En este sentido,
Ralf Ahrens, gestor de
Frankfurt Trust, advierte en declaraciones a la agencia estadounidense que “es difícil adelantar qué va a hacer el BCE, porque
el problema al que nos enfrentamos es de solvencia, no de liquidez y, por tanto, no puede ser resuelto imprimiendo dinero. El Gobierno español tiene que convencer al mercado de que puede hacer frente a sus problemas económicos”. Este analista considera que “Draghi y sus colegas son conscientes de que
la compra de bonos no es una respuesta eficiente a las dificultades del mercado de deuda (…) La cuestión es cuándo empezar de nuevo con este programa para
ganar tiempo". Probablemente, añade
Nicolas Spiro, director de
Spiro Sovereign Strategy, “todas las compras que se lleven a cabo serán
con desgana y con una vida muy corta como el verano pasado".
Por otro lado, también son muchos los expertos que apuestan por una nueva ronda de
LTROs (operaciones de financiación a largo plazo para los bancos) pero, tal y como adelanta
Michael Riddell, gestor de
M&G, “sin duda serán aún
más temporales que las anteriores”. En su opinión, “toda la liquidez que se inyectó la última vez fue para canalizar deuda pública desde estados insolventes a bancos insolventes, a precios gracias a los cuales las entidades se encuentran ahora más ahogadas que a principios de año”. Piensa lo mismo
Alex Johnson, estratega jefe de renta fija global de
Fischer Francis Trees & Watts, “si nos basamos en la forma de actuar del BCE hasta la fecha, la conclusión es que lo más probable es una nueva LTRO. Una medida que puede ser
útil en el corto plazo, sin embargo, no debemos olvidar que
el problema de Europa debe ser resuelto desde el ámbito político”.
Cortoplacistas y poco eficientes para algunos, motivo de entusiasmo para otros, entre ellos, el mercado. Tras escuchar las palabras de
Draghi, la renta variable del Viejo Continente ha rebotado con fuerza, en lo que rápidamente algunos han bautizado como el
rally de Draghi, y cierra la sesión con
subidas del del 3,5% media. En concreto, el
Ibex 35 se ha anotado un 6,06%, hasta los 6.368,79 puntos, a pesar de la cancelación del dividendo de
Telefónica y de unos resultados de
Banco Santander muy afectados por los nuevos requerimientos de capital (ya han cubierto un 70% de las provisiones marcadas por el Ejecutivo). También se ha relajado el mercado de deuda y vemos cómo la
prima de riesgo se acerca a los 560 puntos y la
rentabilidad del bono a 10 años se sitúa por debajo del 7%.
No obstante, no podemos olvidar que
desde los máximos del viernes hasta los mínimos del lunes nuestro selectivo perdió un 11% de su valor.
La clave de la jornada de hoy y de la de mañana es
el volumen, nos advierte
José María Rodríguez, analista de
Web Financial Group. Será la negociación la que nos dé una
pista más o menos fiable sobre lo que podrían estar haciendo los mercados europeos. Y es que, explica este experto, durante las dos primeras jornadas de la semana vimos fuertes correcciones con altos volúmenes de contratación. Tras la sesión de transición del miércoles, las Bolsas han encontrado en
Draghi el catalizador perfecto para iniciar un
rebote que corrija el desplome acumulado tras las pérdidas de lunes y martes. Así, si el
volumen de hoy y de mañana fuera, al menos, igual al visto en las caídas, empezaríamos a pensar que quizá
el violento movimiento de hoy sea algo más; por el contrario, si el
volumen es más bajo, tendríamos más de lo mismo: caídas con fuerte volumen, rebotes con poco, “y así no se sube”. Por el momento, el volumen de hoy, según Rodríguez, ha sido "bastante alto".
Sara Carbonell