Las apuestas de JP Morgan para la segunda mitad del 2015: renta variable de Europa, EEUU y Japón
En renta fija hay 'pocas oportunidades' en deuda gubernamental
- Hay un entorno favorable en Japón, que es 'de los más atractivos' por valoración
Los expertos de JP Morgan Asset Management tienen claras sus apuestas para la segunda mitad del 2015: la renta variable de Europa, EEUU y Japón es la más atractiva. En el mercado de renta fija ven 'pocas oportunidades en cuanto a deuda gubernamental, que se puede ver muy afectada por posibles subidas de tipos, por lo que se decantan por la deuda corporativa.
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En Europa los datos macro son "bastante buenos" y muestran una tendencia de "crecimiento"
El director de Estrategia de JP Morgan Asset Management España y Portugal, Manuel Arroyo, ha explicado en una rueda de prensa sobre las perspectivas y estrategias de la firma para la segunda parte del año, que siguen apostando por la renta variable de Europa, EEUU y Japón.
En el caso de Europa, ha comentado que los datos que se están conociendo sobre ventas de coches, ventas minoristas, producción..., etc., son "indicadores bastante buenos" que muestran una tendencia de "crecimiento" en el viejo continente. Y pese a que la situación de Grecia tendrá impacto, "puede que de entre 50 y 75 puntos básicos" ya que para este año "se esperaba un crecimiento del 2,5% y ahora puede caer al 1,75%", lo cierto es que "no será algo excesivo".
En este sentido, ha recordado la fortaleza que aportan las medidas adoptadas por el Banco Central Europeo (BCE), que tiene "muchos recursos" para reforzar la economía: "ha logrado devaluar la divisa, ha obligado a los bancos a fortalecer sus balances... Todo esto se está notando", ha resaltado Arroyo, que ha dicho que "en caso de contagio por la situación de Grecia, lo más probable" es que el organismo que dirige Mario Draghi "entrase con el programa de compras y con distintos recursos" para evitarlo. "Ya dijo que haría todo lo necesario para preservar la unidad del euro", ha recordado el experto.
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EEUU: SUBIDA DE TIPOS EN SEPTIEMBRE
Por otro lado, Arroyo ha dicho que en JP Morgan siguen pensando que la Reserva Federal (Fed por sus siglas en inglés) subirá los tipos de interés "en septiembre". "No importan tanto la fecha, sino el ritmo en que se haga", ha señalado, y en este sentido la presidenta de la Fed, Janet Yellen, ya ha dicho que se hará "dependiendo del ritmo de crecimiento económico".
JP Morgan cree que la Fed subirá los tipos de interés "en septiembre"
"Con la economía creciendo a un ritmo del 2%, sí hace falta una subida de tipos", ha afirmado el experto, que ha indicado que se está produciendo "una vuelta al consumo y hay mayores expectativas de crecimiento". No obstante, cree que la subida será leve, "de unos 25 puntos básicos". "La Fed se ha comprometido a subir los tipos, y no hacerlo sería un mensaje que no se sabe como interpretarían los mercados", ha señalado.
Este año habrá una leve subida, "ya veremos el año que viene", ha explicado el director de Estrategia, que ha remarcado que aunque los indicadores de empleo van bien en EEUU, no se está produciendo una recuperación de los salarios. "El salario medio por hora no ha cambiado".
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ENTORNO FAVORABLE EN JAPÓN
Japón, según ha dicho Arroyo, es "de los que mejor lo ha hecho" y por ello ahora es "de los más atractivos por valoración". Asimismo, en JP Morgan creen que un fuerte apetito institucional puede impulsar los precios. El mandato del Fondo de pensiones estatal de Japón de compra de más renta variable "ha llevado a otros fondos de pensiones japoneses a hacer lo mismo", por lo que "con un comprador de tal calibre en el mercado" es probable que "la demanda sea lo suficientemente fuerte como para mantener los precios elevados.
Los expertos de la firma creen que los valores corporativos "disponen de abundante liquidez" y resaltan que "su gobierno corporativo está mejorando", y recuerdan que "la renta variable no requiere necesariamente un yen débil para subir".
POCAS OPORTUNIDADES EN DEUDA GUBERNAMENTAL
Por último, sobre los mercados de renta fija, Arroyo ha destacado que JP Morgan ve "pocas oportunidades en deuda gubernamental", por lo que su apuesta para la segunda mitad de 2015 va dirigida hacia la deuda corporativa. No obstante, la firma advierte que "hay que gestionar con cuidado" la renta fija.
En renta fija, JP Morgan apuesta por la deuda corporativa
Para los inversores, un enfoque flexible en renta fija será un "factor vital" para prepararse de cara a un aumento moderado de los tipos de interés en los mercados desarrollados. En este sentido, JP Morgan recuerda que en EEUU al primer aumento de tipos que se producirá probablemente en septiembre "le seguirán incrementos graduales para evitar frenar una recuperación lenta pero estable en el país".
Por su parte, los tipos bajos en Europa "podrían crear mayor volatilidad" y la inestabilidad de Grecia "podría actuar como un factor de presión sobre la periferia". Aún así, los expertos de Jp Morgan creen que "no es probable que vuelvan a los mínimos históricos de esta primavera".
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