Cuatro ideas de inversión para 'capear' los vientos en contra en los emergentes
"Aún queda mucho potencial por explotar en los mercados emergentes de renta variable"
Los emergentes se han enfrentado a multitud de contratiempos en los dos últimos años. El aumento de las tensiones geopolíticas y la fortaleza del dólar estadounidense, así como la política de 'cero Covid' en China, han golpeado a estos mercados provocando una gran incertidumbre. Sin embargo, hay oportunidades interesantes de inversión.
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Para 'capear' los vientos en contra a los que se enfrentan los mercados emergentes, los expertos recomiendan revisar y cuestionarse constantemente las carteras. Así lo dice Diogo Gomes, senior CRM de UBS AM Iberia, que recuerda que "el entorno global sigue siendo difícil" y, por ello, conviene examinar las estrategias a largo plazo en los emergentes.
El experto afirma que en la gestora aún son capaces de "identificar oportunidades de inversión a un valor razonable en varias áreas" utilizando su enfoque de valor intrínseco ('value approach') a largo plazo. En concreto, aconsejan estas cuatro ideas:
1. Sector lácteo
"Esperamos que la recuperación impulsada por el consumo en China continúe a un ritmo moderado y que los consumidores con mayores ingresos estén dispuestos a pagar más por productos y servicios de mejor calidad. En este sentido, creemos que el sector lácteo está bien posicionado", comenta Gomes.
De hecho, explica que las empresas que producen leche y productos lácteos mínimamente procesados, pasteurizados y a baja temperatura "tienen un largo recorrido de crecimiento, dados los bajos niveles de penetración en el mercado".
Además, en UBS AM creen que "una oferta más premium y una mejor distribución en las ciudades de nivel inferior deberían contribuir a sostener e impulsar nuevas ganancias de cuota de mercado de los grandes operadores en detrimento de los locales".
2. E-commerce
Por otro lado, el analista comenta que pese a los problemas en la intensificación de la competencia para las empresas de e-commerce en China, "hay indicios de que están tomando las medidas adecuadas para manejar el nuevo paradigma".
Así, teniendo en cuenta que "al mejorar la rentabilidad, la asignación de capital y la estructura del balance, estas empresas se están centrando en crear valor a largo plazo", estamos ante un "enfoque correcto" que puede impulsar el comercio electrónico.
"Aunque estas empresas siguen bajo presión, nos gustan sus perspectivas a largo plazo", destaca Gomes. De hecho, apunta, "algunas tienen una relación precio/beneficio (PER, por sus siglas en inglés) de un solo dígito, lo que ofrece un sólido potencial alcista con respecto al valor razonable y las sitúa en una mejor posición para un rebote".
3. Semiconductores
El estratega de UBS AM también habla del hardware de tecnologías de la información (IT). "Creemos que el ciclo del sector puede tocar fondo en los próximos meses, dada la saturación de la industria y los recortes de pedidos". De momento, sus perspectivas de inversión "permanecen intactas" tienen "mayor confianza" en su evaluación del sector a largo plazo.
"Curiosamente, la dinámica del sector ha mejorado durante este periodo de depresión del mercado", relata Gomes, que recuerda que las tensiones geopolíticas y los controles a la exportación de tecnología han pesado, y mucho, sobre los fabricantes chinos de hardware informático, pero al mismo tiempo ha debilitado la competencia en la vanguardia tecnológica.
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Sobre todo, comenta, en el segmento de los semiconductores. "La normalización de los márgenes y un crecimiento normal podrían bastar para dar lugar a revisiones al alza, dada la inevitable consolidación que seguiría a la actual recesión. Creemos que el sector de los semiconductores presenta una oportunidad", afirma.
4. Crecimiento estructural
En último lugar, el experto señala que en UBS AM ven "atractivos" a los sectores de crecimiento estructural de la India. "Nos gusta una empresa líder que opera en energía, comercio retail y e-commerce, medios digitales y energía limpia, sectores que ofrecen una tasa compuesta de crecimiento anual (TCAC) de dos dígitos a diez años con un amplio mercado al que dirigirse", dice.
Apunta también que las métricas de valoración fundamentales y de flujos de caja descontados "muestran que el precio actual de las acciones no refleja la sólida posición que esta empresa ha construido en sectores con un crecimiento estructural", aunque no revela a qué compañía se refiere.
En resumen, asevera Gomes, "aunque el panorama se ha vuelto más difícil en los últimos años, desde UBS AM creemos que un análisis fundamental en profundidad nos ayudará a identificar oportunidades de inversión atractivas en diferentes sectores y países. Creemos que aún queda mucho potencial por explotar en los mercados emergentes de renta variable", concluye.
