El BCE podría lanzar el euro digital si la caída del uso del efectivo es permanente

El gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, así lo expresaba durante su intervención en la Convención Anual Financiera organizada por la Asociación de Mercados Financieros (AMF). En el supuesto de que las retiradas en los cajeros españoles mantenga la tendencia actual, Hernández de Cos considera que se podría empezar a contar con un método de pago digitalizado público. Mientras el Consejo de Gobierno del BCE creó un grupo de alto nivel para profundizar en el análisis del Eurosistema respecto a la digitalización del euro. Los resultados de este plantean un plan de ruta de cara al futuro además del análisis de las actuales fuerzas.

"Hemos tratado de dilucidar cuándo un euro digital podría ser un buen aliado que nos permita seguir cumpliendo con el mandato y los objetivos del Eurosistema", indicaba el gobernador del Banco de España. Hernández de Cos explicaba que la introducción de un instrumento de esta naturaleza entraña una "enorme complejidad y trascendencia", por lo que además del debate se requeriría de un plan muy ambicioso para poder llevarlo a cabo. "Nuestro papel nos obliga a estar preparados técnicamente por si se produjeran en algún momento desarrollos que aconsejaran ponerlo en circulación", sentenciaba.

Por otra parte, se deberá minimizar el impacto negativo sobre la estabilidad financiera que tendría una posible desintermediación bancaria o los posibles efectos del euro digital en situaciones de inestabilidad.

REVISIÓN DE LA ESTRATEGIA DEL BCE

La irrupción del Covid-19 ha supuesto un retraso en el proceso que anunció el BCE en enero de un plan de revisión de su estrategia monetaria. "Tanto el BCE como los bancos centrales nacionales del Eurosistema estamos realizando una gran cantidad de análisis y pidiendo su opinión a la sociedad civil, los economistas académicos y otros colectivos profesionales y sociales", ha indicado Hernández de Cos.

Uno de los temas clave de esta revisión es el objetivo de inflación actual, consistente en una tasa alrededor del 2%,cambiando las políticas europea. También se considera que puede ser necesario clarificar el nivel concreto de inflación que se pretende alcanzar, para facilitar su comprensión a los agentes económicos. Cabría la posibilidad de dotar al objetivo de una naturaleza más simétrica, que deje claro que el grado de tolerancia hacia desviaciones de la inflación por encima del objetivo será el mismo que cuando las desviaciones se produzcan por debajo.

Otro elemento a tener en cuenta es que los programas de compra de activos o las operaciones de provisión de liquidez a los bancos han pasado a formar parte de la "caja de herramientas" normal de los banqueros centrales."Es conveniente que nos dotemos de forma permanente de instrumentos lo bastante flexibles para evitar la reaparición de dinámicas de fragmentación que comprometan la correcta transmisión de la política monetaria en toda el área del euro", ha explicado.

LA FLEXIBILIDAD DEL PROGRAMA DE EMERGENCIA

Hernández de Cos habla de las herramientas del nuevo marco estratégico que deberían heredar los elementos de flexibilidad que han caracterizado el PEPP, el programa de compras de emergencia frente a la pandemia. "Tanto en el ámbito de la política monetaria como en el de los sistemas de pago exige que nuestras actuaciones vayan siempre precedidas de análisis rigurosos y profundos, y que cuenten con el más amplio consenso", ha indicado. "Cohonestar el rigor de sus decisiones en ámbitos de innegable calado para toda la sociedad con la flexibilidad y rapidez de respuesta que demanda una economía en acelerada transformación es un reto cuya resolución debe basarse en su capacidad de anticipar estas situaciones para así poder analizarlas con tiempo en toda su profundidad".