Los 10 fabricantes de chips favoritos de Bankinter para ganar en bolsa

El sector ya vivió un 2023 de ensueño y de fuertes subidas apoyado en las perspectivas positivas de crecimiento. Un escenario muy favorable que no está dispuesto a bajar el telón.

"En 2024, creemos que este escenario positivo de crecimiento para el sector se va a repetir y que además el entorno macro actual de bajadas de tipos esperadas para la última parte del año también debería favorecer la evolución de las cotizaciones del sector tecnológico", indica Juan Tuesta, analista de Bankinter.

Por otro lado, el experto destaca que, desde el punto de vista de los múltiplos, los significativos crecimientos de BPAs que se esperan para 2024 y 2025 en el sector (+41% y +37% respectivamente) hace que, a pesar de las subidas acumuladas el pasado año, "los múltiplos de cotización no sean especialmente exigentes para el conjunto del sector PER24: 30x y PER25: 22x (vs media histórica de 25x)".

En este contexto, ¿por qué compañías merece la pena apostar?

1. Nvidia. La empresa de Santa Clara es la reina de la IA. Líder en el negocio de tarjetas gráficas para consolas y PCs, en los últimos años está desarrollando mucho otras áreas como centros de datos y robótica.

La tecnológica se ha revalorizado un 80% en lo que va de año y a pesar de que su último chip B200 no supuso una gran sorpresa para el mercado, sus resultados trimestrales sí marcaron un nuevo récord, "pero lo más destacado es que el consenso espera que se mantengan los elevados crecimientos en los próximos años apoyada en la fuerte demanda de chips para IA", indica Tuesta.

2. ASML. La empresa neerlandesa dedicada a la fabricación de máquinas de litografía para semiconductores es otro de los valores a tener en cuenta. Tras ganar un 39% más en 2023, la firma tiene un plan de negocio a largo plazo en el que prevé ingresos para 2025 en el rango de 30.000-40.000 millones de euros con márgenes del 54% y 56% y para 2030 un rango de 44.000-60.000 millones con márgenes del 56% y 60%.

"La compañía presenta unos márgenes muy elevados que logra gracias a sus productos diferenciales: máquinas EUV (Extreme Ultraviolet Lithography), en donde tiene una cuota de mercado del 86%", subrayan en Bankinter.

3. Infineon. El fabricante de semiconductores alemán está registrando un sólido crecimiento orgánico en los últimos años. Con un negocio orientado especialmente al automóvil (que representa aproximadamente un 50% de las ventas), "es uno de los segmentos que más potencial de crecimiento está presentando debido a la fuerte demanda del coche eléctrico-autónomo y en general del automóvil tradicional que demanda cada vez más cantidad de chips", apunta Tuesta.

También tiene presencia significativa en otros segmentos como el sector eléctrico, telefonía móvil y seguridad de hardware de tarjetas.

4. AMD. Esta compañía estadounidense de semiconductores con sede en Santa Clara desarrolla procesadores de computación y productos tecnológicos. Tradicionalmente ha sido uno de los jugadores líderes en el segmento de PCs/Gaming, donde en los últimos años ha ganado cuota de mercado.

Actualmente, y ya que el mercado de PCs se encuentra más débil, la empresa "focaliza su crecimiento hacia el segmento de centros de datos y servidores, donde ahora existe más potencial de crecimiento y los márgenes son mayores. Recientemente ha lanzado un nuevo procesador especializado en inteligencia artificial", añaden en Bankinter.

Sin duda, otro valor a tener presente que acumula una subida del 25% en bolsa en lo que va de 2024.

5. Broadcom. Diseñador, desarrollador, fabricante y proveedor mundial estadounidense de una amplia gama de productos de software de infraestructura y semiconductores que presenta uno de los márgenes brutos más elevados de la industria (74%) gracias a su diversificado mix de negocio.

"El consenso de mercado prevé un crecimiento este año del beneficio neto anualizado (BNA) del +20% basado tanto en crecimiento orgánico como inorgánico", apunta Tuesta.

6. ASMI. Otra de las empresas que sobresalen dentro del sector de los chips es ASM International, especializada en la fabricación de máquinas para ensamblar y producir semiconductores. La compañía vende a empresas del sector de primer nivel como Intel, Micron o TSMC.

"El consenso de mercado prevé un TAMI 22-25 del BNA del +16% apoyado en el crecimiento de la demanda de sus productos (en un mercado donde hay pocos competidores) y la progresiva mejora de los márgenes (que podría llegar a cerca del 50% en margen bruto en 2025)", remarcan en Bankinter.

7.TSMC. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) es uno de los fabricantes de chips más importantes del mundo. De cara al primer trimestre de 2024, la empresa prevé un margen bruto de entre el 52% y el 54%, y para el conjunto del año espera que sus ingresos crezcan entre un 20% y un 25%.

"Fabrica los procesadores que llevan las nuevas generaciones del iPhone. Además, es el fabricante principal de componentes para algunas de las grandes compañías del sector como Huawei, AMD o Qualcomm", enfatiza Tuesta.

8. LAM Research. Este proveedor de equipos y servicios de fabricación de chips para la industria de semiconductores centrado en el mercado asiático es otra de las apuestas de Bankinter.

Es el principal proveedor de Micron, Samsung, y TSMC entre otros. Al igual que Applied Materials, se puede beneficiar de los crecimientos de demanda en todos los segmentos de la industria.

9. Applied Materials. Es uno de los principales proveedores de material y equipamiento para la fabricación de semiconductores (a lo que dedica un 60% de su actividad), siendo su segundo segmento los displays y pantallas de cristal líquido.

La diversidad de clientes a los que puede dirigir sus ventas hace que se pueda beneficiar de los crecimientos de demanda en todos los segmentos de la industria. "Los mensajes de la compañía en la última conferencia de resultados fueron positivos reiterando que esperan una muy buena evolución del negocio en la segunda mitad del año", asevera Tuesta.

10. Micron Technologies. La tecnológica es uno de los mayores fabricantes de chips de memoria del mundo. El segmento más grande, que representa alrededor del 70% de las ventas, es la unidad de negocio de DRAM (especializado en chips de memoria para PCs y servidores).

"Micron ha presentado recientemente unas sólidas perspectivas para los próximos dos años señalando que la IA va a provocar una fase de fuerte crecimiento que llevará a la industria de los chips de memoria a niveles récord en 2025. La compañía, además, presenta uno de los niveles de ratios atractivos comparados con la media del sector", concluyen en Bankinter.