Se modera la inflación en USA, como se esperaba

Pero algo más en el caso de la inflación general: en julio su crecimiento ha sido del 0.4 %, desde el 0.5 % previsto por el mercado. Una moderación que ha llevado su crecimiento anual hasta niveles del 4.1 %, desde el 4.3 % anterior. Se trata del nivel más bajo desde el 3.5 % de abrilo. Dicho esto, la inflación subyacente se ha acomodado a lo esperado tras subir un 0.2 % (casi un 0.3 %) sobre el mes pasado. Y esta diferencia de decimales no ha impedido un aumento en la tasa anual, hasta niveles del 2.7 % desde el 2.6 % previo. Es el nivel más alto desde finales de 2001. Uno de los componentes más inflacionistas, como es la imputación de rentas por vivienda, ha subido en julio un 0.4 % igual subida que en junio, hasta situar su crecimiento anual en el 3.7 %.

El otro indicador publicado en paralelo al IPC, el número de viviendas iniciadas y permisos de construcción de julio, ha resultado algo más débil de lo esperado: un descenso del 2.5 % (-5.7 % en junio) cuando el dato de permisos de construcción también ha descendido más de lo esperado un -6.5 % (-4.0 %). Para hacernos una idea, los descensos interanuales han sido del 13.3 % en el caso de viviendas iniciadas y del 20.8 % en los permisos de construcción. En el caso de viviendas, se trata del dato más bajo desde 2003

¿Impacto en los mercados? más compras de deuda, especialmente de la zona larga de treasuries (4.89 % y 100 p.b.el diferencial con Bund). Las bolsas con ligeras subidas, pero limitadas en Europa (aún sin recuperar máximos del año). El EUR por encima de 1.2836 USD, pero lejos de los máximos de la semana pasada de 1.291 USD

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citigroup en España