Con la mirada puesta en Jackson Hole

BANKINTER. Hoy el mercado cuenta con dos referencias que tendrán un impacto limitado: (i) Las Actas del BoE aportarán escasa información adicional tras la publicación Inflaction Report la semana pasada. (ii) Las Actas de la Fed (20.00h) quedarán en segundo plano a la espera del comienzo (el jueves) de la reunión de banqueros centrales (Jackson Hole) con la asistencia de Yellen y Draghi (entre otros), en la que se debatirá sobre política monetaria y perspectivas macroeconómicas.

Según el calendario previsto, el programa de compras de la Fed terminará en octubre. No obstante, lo importante es determinar cuanto tiempo después mantendrá el tipo director en 0,50%. El escenario de inflación controlada y recuperación económica es el “ideal” para que un b.c. pueda mantener los tipos bajos.

En nuestra opinión, Yellen no subirá los tipos al menos los primeros trimestres de 2015 para consolidar el crecimiento.

Sin olvidar que los riesgos en Ucrania y Gaza (anoche terminó la tregua tras unos bombardeos) siguen abiertos, esperamos una sesión de transición y consolidación de avances con ligeras tomas de beneficios ante un final de semana con mayor abundancia de referencias macro y la atención puesta de nuevo en los bancos centrales. La TIR del Bund podría permancer en torno a 0,99% y el euro estable en 1,33.