Cierre FX: ¿Más Europa o una Europa descafeinada?

FXMANIA. A lo largo de las últimas semanas estamos asistiendo a nuevos capítulos del ‘culebrón’ que se está convirtiendo la crisis de la deuda en la Zona Euro. Lo que empezó en Grecia ha ido tomando cuerpo y parece que está desencadenando en una crisis sistémica. Los mercados financieros internacionales y sus operadores temen que Grecia e Irlanda sean el aperitivo, suculento para muchos, de lo que podría suceder si Portugal y España tuvieran que ser rescatados. La inoperancia de las autoridades europeas a la hora de hacer frente a los retos actuales está generando dudas sobre la propia pervivencia de la Unión Económica y Monetaria (UEM). Este es entorno propicio para apostar contra el Euro y los activos de deuda de la Europa periférica. Las inconsistencias son tantas que lo raro sería no hacerlo.

Jean-Claude Trichet, presidente del Banco Central Europeo (BCE), tiene más razón que un santo cuanto dice que hasta la fecha el pilar monetario de la UEM sigue funcionando y el que ha fallado ha sido el económico. Países diversos, con ciclos no sincronizados y con poco control fiscal son elementos que nos han llevado a la situación actual. El ejercicio de limitación de daños que está impulsando Alemania con la aquiescencia de Francia es de una cortedad de miras supina. Estos líderes son los que están poniendo en jaque el proyecto común europeo.

Para salir de la crisis institucional en la que está inmersa Europa hace falta decisión y poner en marcha la maquinaria legislativa para aprobar un nuevo Tratado. Para los que seguimos las instituciones europeas sabemos que estos procesos son largos y que existe el riesgo de que no pase el trámite del refrendo democrático en muchos países. Pero de lo que tampoco hay duda es que Europa no puede y no debe ser rehén de la Corte Constitucional alemana. Muchos señalan la parálisis actual en Europa se debe al miedo que tiene Angela Merkel a que el máximo Tribunal alemán señale como anticonstitucional algunas de las medidas que se han ido tomando a lo largo de estos años. El nuevo Tratado debería incluir una política fiscal única o una altamente coordinada.

Mientras Europa se rinde a la evidencia, la necesidad perentoria de un nuevo Tratado, siguen surgiendo propuestas de carácter paliativo para salir del paso. Hoy, hemos conocido a través del Financial Times que se estaría considerando tomar medidas para cambiar los posibles usos del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (ESFS en sus siglas en inglés), valorado en 440.000 millones de euros, para incluir la compra de bonos soberanos. Las fuentes del periódico financiero señalan que también se estudia la posibilidad de utilizar el fondo para proporcionar líneas de crédito a corto plazo. Este cambio ayudaría a los Estados miembros con problemas en su deuda pero la duda surge en como se realizarían las compras y ventas. ¿Significa esto que con estas medidas se evita recurrir a un rescate? Surgen muchas dudas… De lo que no hay duda alguna es que este cambio quitaría presión sobre el BCE. Hasta la fecha, la autoridad monetaria europea, ha sido la única institución que ha comprado deuda.

Principales cruces del mercado FOREX:

El Euro-Dólar se va hasta un máximo de la sesión en los 1,3395. Si supera los 1,3400 podría irse hacia la importante zona de resistencia de los 1,3420. Parece que podríamos dar por rota la estructura de canal bajista que veíamos en el gráfico de una hora. La noticia de que Moody's podría rebajar la perspectiva sobre la deuda soberana de los EE.UU. ha sido determinante en el movimiento de hoy.

El Euro-Yen acaba de marcar un máximo intradía en los 112,07. Atentos a la superación en precios de cierre de la resistencia de los 111,92.

El Euro-Franco suizo se ha frenado en un mínimo intradía en los 1,2915 y luego ha rebotado ayudado por la fortaleza del EUR/USD.

Wolfgang Münchau señala hoy en el FT que se está dando una fuga de activos a Suiza desde la Zona Euro para cubrir la eventual 'quiebra' del Euro.

El Euro-Libra está cumpliendo con nuestro escenario de rebote hacia la zona de los 0,8500. Hoy, desde un mínimo en los 0,8349 se ha ido hasta un máximo en los 0,8455.

El Cable está siguiendo los pasos del Euro. Por el momento, hoy se ha frenado en los 1,5886. Tras la pausa se dirige de nuevo hacia los 1,60.

El Dólar-Yen se ha dado la vuelta con fuerza. Hoy, se ha frenado en los 84,35 y ahora lo tenemos en los 83,50.

En la renta fija soberana vemos que la fuerte caída del precio y la consiguiente subida de la TIR del Tresury a 10 años se mantiene. La TIR sigue por encima del umbral del 3% y ahora lo tenemos en el 3,348%. El ‘yield’ del Bund alemán a 10 años sigue cerca del 3%, en el 2,972%.

Mientras, el diferencial bono 10 años español-Bund se mantiene por encima de los 240 puntos básicos. En estos momentos, se va hasta los 248,0 p.b. desde los 240,5 p.b. de nuestro cierre del viernes. Hace unas semanas alcanzó un nuevo máximo histórico desde la entrada de España en la Zona Euro en los 311 p.b.

En cuanto a las materias primas observamos que el crudo, cierra con avances de un 2% de media y se va hasta los $89,27 en el caso del West Texas y hasta los $92,17 en el caso del Brent.

Los metales preciosos siguen canalizados al alza. La onza de oro sigue dando señales de fuerza y lo tenemos en los $1.400. El pasado martes alcanzó un nuevo máximo histórico en los $1.431,28 y la onza de plata hizo lo propio en los $30,706.

En el resto de mercados debemos señalar la evolución ligeramente positiva de las Bolsas europeas que avanzan un 0,70% de media mientras que el Ibex 35 gana un 0,29% hasta los 10.151,20. Los futuros bursátiles americanos avanzan un 0,40% en promedio.

Francisco Miñana

Les emplazamos a la lectura de nuestro Blog de divisas titulado: About FOREX

En este foro queremos dar a conocer nuestro trabajo y buscar un foro de discusión de referencia sobre divisas en español.