China, siempre China

CITIGROUP. El segundo del Banco Central de China ha considerado hoy que la política monetaria debe ser "moderadamente expansiva" en 2010, pero también más flexible y con objetivos claros.

Dicho y hecho: hoy volvemos a ver una nueva subida de tipos. Si a finales de la semana pasada sorprendía de forma favorable al mantener el tipo de interés de tres meses, tras el aumento del coeficiente de caja y subida de tipos anterior en los repos a tres y doce meses, hoy ha elevado de nuevo el plazo a 12 meses hasta 1,9264% frente a la previsión de mercado de 1,84/1,89. Con ello drena más de 3,500 millones de dólares del mercado hoy a este plazo.

¿Prefiere drenar dinero a plazos más largos que a cortos? ¿Se refiere a esto la flexibilidad? De lo que no cabe ninguna duda es que tiene objetivos claros, como sería limitar (que no restringir) el crecimiento del crédito bancario. Y es que el propio Gobierno chino ha mostrado su preocupación en el pasado sobre los potenciales excesos de activos. Y de real estate.

¿Unos datos? Estos han sido publicados hoy mismo. La inversión en real estate sube un 16,1% en 2009 tras el aumento del 17,8% en los once primeros meses. Los precios de la vivienda suben un 7,8% en diciembre, acelerándose desde el 5,7% de noviembre. Los préstamos de la banca para real estate crecen un 48,5% en el año.

La bolsa china sube hoy apenas un 0,22%, aunque mejor que el promedio del resto de la zona que recorta más de medio punto.

José Luis Martínez Campuzano