Mapfre sigue siendo 'venta' para Berenberg tras las "sorpresas" de sus resultados

Dice la firma alemana que en las cuentas de la compañía correspondientes a 2023 ha habido dos sorpresas. En primer lugar, el aumento, "muy bienvenido", del 5,9% en el dividendo final. "Podría señalar una nueva era para Mapfre, en nuestra opinión".

En segundo lugar, y no tan positivo, un deterioro no deseado en su ratio combinado de motor en Iberia, que aumentó en 4,1 puntos porcentuales frente al trimestre anterior.

"Aunque reducimos ligeramente nuestras ganancias, la dirección presentará nuevos objetivos en la Junta General del 15 de marzo. Más detalles sobre los planes a largo plazo del grupo para el dividendo podrían tener un impacto material en la valoración de la empresa", comenta Berenberg.

Mapfre anunció el pasado martes un resultado neto en 2023 de 692 millones de euros, un 7,7% más que en 2022. La compañía precisó que el resultado neto se habría situado en 767 millones de euros (+19,4%) sin el deterioro de 75 millones de euros del fondo de comercio de Estados Unidos. Los ingresos aumentaron un 9,2% el año pasado, hasta 29.509 millones de euros, y las primas crecieron un 9,7%, hasta 26.917 millones, la cifra más alta de la historia. Asimismo, comunicó un dividendo complementario con cargo al ejercicio de 2023 de 9 céntimos por acción, un 5,9% más que el del año anterior.

"La decisión de Mapfre de aumentar el dividendo tomó por sorpresa a los inversores; sin embargo, entendemos que tiene la capacidad de pagar un dividendo más grande y la dirección mostró una gran confianza en esta perspectiva", escribe Berenberg. "En nuestra opinión, comprometerse con una política de dividendos que ofrezca un crecimiento sostenible a largo plazo a menudo ha impulsado un sólido rendimiento en el precio de las acciones y puede cambiar drásticamente la valoración que algunos inversores atribuyen a una empresa".