JP Morgan recomienda 'infraponderar' Aena: cotiza por encima de su precio

Aunque en julio, el crecimiento del tráfico fue del 3,4%, los analistas señalan que registró una desaceleración del 5,7% en el primer semestre del año. "El rendimiento hasta la fecha se mantiene por encima de nuestro crecimiento de tráfico para 2019, del 4%. Nuestra expectativa del año completo ahora implica una tasa de crecimiento de tráfico mensual promedio del 2,4% para el período restante de cinco meses", afirma JP Morgan en un informe.

El crecimiento de julio fue impulsado por el tráfico en el aeropuerto de Madrid-Barajas (+7,5%) y el aeropuerto de Barcelona-El Prat (+3,8%). Los vuelos nacionales lideraron el aumento (+7,9%) mientras que los vuelos internacionales contribuyeron al menor crecimiento (+1,6%).

Entre las razones que da JP Morgan para calificar a Aena con 'infraponderar' está que ven "una serie de riesgos a medio plazo" dado un crecimiento del tráfico "probablemente menos estelar", unos recortes arancelarios mayores de lo esperado, inflación continua de costos y mayores necesidades de gasto de capital. En general, aseguran que observan "una cobertura de dividendos más reducida" junto con "el continuo apetito de Aena por las fusiones y adquisiciones".

Los analistas añaden que los principales riesgos para el precio objetivo y la recomendación de infraponderación son: un crecimiento del tráfico mejor de lo esperado, devoluciones y tarifas permitidas mejores de lo esperado para el próximo período reglamentario, fusiones y adquisiciones acumulativas en la división de aeropuertos internacionales, una política de dividendos significativamente diferente de lo esperado, y el potencial para el gasto minorista y el rendimiento de los ingresos comerciales mejor de las expectativas.

A principios de agosto, Bankinter daba a las acciones de Aena una recomendación de 'neutral' y fijaba su precio objetivo en los 162,4 euros.